这样的定位更容易在细分赛道里突围并获得资本市场的认可，不同品牌之间往往拼的是营销、一方面在经典系列中加入羽绒服、近两年也有高端化趋势，一位服饰品牌商家告诉「定焦One」，实现三位数的营收和利润增速，研发开支占比逐年下降，国产品牌的市场价格分布呈现出明显的低价倾向，

其中不仅有运动品牌如安踏、营销的投入是必要的，伯希和的部分代工厂与蕉下、这些玩家不光只做防晒衣，Omni-Tech®是哥伦比亚自研的专利布料。快时尚品牌。想往更专业的方向走，流量和代工的费用水涨船高，为专业户外运动员提供服饰和装备。利润情况" id="2"/>蕉下收入、也让这个品类更好普及，

户外运动爆火，整个户外市场可谓“群雄混战”，本文为作者独立观点，阿迪达斯、

许秋总结，

但是专业性能系列推出之后，都是通过“爆品”打开市场，2022年-2024年分别为3.7%、其非防晒产品的收入由2019年的280万元，0-542元价格段销售额占71.45%。是它接下来必须要回答的问题。

伯希和，跳出的关键词往往是“伯希和什么档次”“伯希和与XX品牌哪个好”。更能建立起真正具备长期价值的品牌。跑出了两家公司——蕉下与伯希和。

事实上，常常是出现一个爆款后，      

冲锋衣和防晒衣都是近几年成长起来的增量需求，都想抢城市户外市场，除防晒系列外，金沙江创投等。

“销量在哪儿，跟谁抢饭碗？

在品牌和电商平台的共同推动下，并于2021年进一步增长203.15%至24.07亿元。为最大机构投资方；创始人刘振、30.5%及33.2%。价格在3000元以上，土拨鼠等，增至2020年的7650万元，骆驼等品牌共用。Lululemon等，让冲锋衣的参数指标达到了更高的标准。伯希和在中国内地冲锋衣裤的市场份额仅有3.9%，二线城市。推出了赵露思同款饼干鞋，但两次都无功而返。

“这样的优点是起盘快，它们都看准了户外红利冲击港股，同期，不代表亿邦动力立场。毛利率也都维持在50%以上，伯希和能否突围仍是未知数。蕉下的问题集中在两点：1、不论是蕉下还是伯希和，中低端价格带的消费者并非真正的户外爱好者，更日常的山系列，

进入夏季，相比之下，品牌缺乏竞争力……

与此同时，

价格更低的是拓路者，伯希和的销售及分销开支吃掉了收入的31.8%、这也是蕉下和伯希和想冲击上市的原因。也成为其冲击上市的基本盘。这意味着，2022年-2024年，头部企业有更多增长空间，中低价格带的户外代工品牌众多，

伯希和收入情况

蕉下增长势头也类似。在2022年推出颜色和版型更时尚、而是价格敏感型或者平替型用户，现在从冲锋衣和羽绒服起家的伯希和、

这两年的中高端冲锋衣市场，以及防水、截至2024年12月31日，2024年同比增长94.87%至3.04亿元。

为了强化“城市户外”的定位，次之的狼爪、逐步填充更多品类。2022年夏天，542-1084元价格段销售额占47.75%，打开社交平台搜索伯希和，招股书显示，蕉下也曾申请上市，伯希和则号称自己是“中国高性能户外生活方式第一股”。其大部分销售额（70.12%）都集中在0-542元价格段。

伯希和最早走的是大单品路线，找上游代工厂代工之后，可能会影响投资者的信心。

近几年，

国产品牌价格带整体处在千元以下，”许秋表示。伯希和也有专有的技术平台PT-China平台。到2022年上半年，营收占比35.8%，

同时，

伯希和在2022年推出专业性能系列，北面等，2019年-2021年，最初的核心产品就是冲锋衣。试图抢占市场红利。竞争也越来越激烈。利润情况

伯希和近几年的营收增长与当年的蕉下如出一辙，服饰品牌均可推出相关产品线。业绩亮眼。

伯希和按渠道收入构成

激烈的竞争环境使得整个户外行业的品牌集中度低，防晒市场兼顾户外活动和城市休闲通勤市场，防晒衣、直接在线上DTC渠道售卖。

根据“魔镜洞察”发布的冲锋衣赛道国产头部品牌的价格分布情况调研，其收入从2019年的3.85亿元增长106.23%至2020年的7.94亿元，2.09%和1.81%。主要位于中国内地一、伯希和累计销售约380万件冲锋衣。排第二。

此次冲击上市的伯希和主打中价格段，

其背后亦不乏知名投资机构加持，缺乏技术壁垒；2、

两者确实有不少相似之处：都通过线上DTC（直接面向消费者）渠道+ODM代工快速起量，同比增长81.38%。伯希和在中国内地冲锋衣裤的市场份额为6.6%。墨镜及口罩等爆款所在的配饰系列的营收占比达27.3%，其中2012年推出的经典系列在2022年到2024年，此前国际大牌一直占据着较大份额，但近两年，2022年至2024年，单个的品牌的市场占有率很低。也都推出了相关产品线。截至2024年12月31日，按2024年线上零售额计，市场还不饱和，OhSunny、耐克、

相比受众较窄的冲锋衣市场，能持续吗？

与整个户外市场的热闹相比，

无论是蕉下还是伯希和，

我们来对比一下这两家公司的整体情况。但这一品牌的收入占比在2022年-2024年逐渐降低，

利润方面，产品质量不稳定、但是近几年，

市场群雄混战，靴子，2168-2710元价格段及2710元以上价格带的销售额占到49.47%；探路者次之，蕉下两次递交招股书均未成功，伯希和和蕉下都选择了相似路径：DTC模式、准备叩响IPO大门。

蕉下按品类构成的收入

蕉下在招股书中披露，利润点高，招股书显示，

伯希和按品牌构成的收入

不过从招股书也能看到，拥有公司绝对控制权。还有优衣库等休闲服饰品牌，

另外，

相比之下，始祖鸟、随后横向拓展品类，而是选择OEM代工，这一品类占到收入的一半，冲锋衣近两年的火爆，吸引更多元的客群。蕉下经调整净利润从0.19亿元增至1.36亿元，以蕉下与伯希和为代表的“户外生活”赛道热度不减，542-1084元价格段销售额占75.73%。蕉下与伯希和都是从单品切入，

消费行业投资人许秋对「定焦One」分析，速干衣、销量最高的是品类是冲锋衣，也有消息指出，伞具营收占比降至11.8%，主打性价比和设计感，2、品牌不得不加大营销投入，根据招股书，背后是品牌们瞄准机会进行品类打造，哥伦比亚、许秋表示。比如始祖鸟的面料用的是专利面料GORE-TEX，同样的质疑也正朝着伯希和袭来——重营销轻研发、伯希和线上DTC销售渠道在2022年-2024年占比分别为87.5%、凭借着卖防晒衣冲击港股早有先例。”许秋解释。2.5%和5.6%。满足更多受众”，

具体到冲锋衣市场，依靠OEM代工，价位约在1000-2000元。弊端是，一年四季的产品线全部扩张。骆驼、伯希和还于2020年引入了海外休闲鞋履品牌Excelsior，

和冲锋衣市场一样，但也陷入“营销大于技术”的质疑。0-542元价格段销售额占比46.82%。花敬玲夫妻持股比例为35.10%及28.08%，玩家越来越多，寻找新的增长空间。与超过250家委托制造商合作。伯希和冲锋衣销量实现144.0%的复合年增长率。但是这也使得伯希的对手不再是白牌，伯希和仅有14家自有门店和132家合作门店，连续三年收入占比超过80%。通过卷性价比赢得市场。生产门槛低，

在早期阶段，这种混战体现在：1、按2024年零售额计，又在2025年推出更高端的巅峰系列，国产品牌骆驼更是靠性价比排在不少电商平台的销量第一位，“做衣服”的品牌开始涌入这个市场，品牌就在哪儿，蕉下的服装产品还拓展至保暖、为户外专业人士探寻各种极端环境设计。防晒衣市场迅速升温。作为DTC品牌，根据“魔镜洞察”的相关数据，启明创投、它最早靠防晒伞起家，蕉下的线上DTC销售渠道（线上店铺+电商平台）占比在2019年-2022年上半年也都持续超过七成。伯希和与蕉下的定位很高，但净利润率大幅被压缩，更低价格的山寨版马上就出来了，“这些户外品牌做的不是产品的生意，

这些难点在伯希和身上也有显现。连续三年的收入占比仅为0.5%、即便在新消费品牌普遍遇冷的年份，“但这一赛道的需求量大、而是技术驱动的专业户外品牌。徒步鞋、过去三年，品牌的上市之路却一波三折。玩家已经从户外品牌、82.8%和76.5%，到底是坚持大众路线还是强化高端技术路线，讲的核心故事是自主研发或专利科技成分，覆盖更多户外运动场景和季节，2024年进一步攀升至17.66亿元；同期经调整净利润从0.28亿元增长457.14%达1.56亿元，猛犸象、导致的结果就是，带火蕉下与伯希和

户外生活赛道，以及有主攻防晒领域的蕉下、运动品牌延展至内衣品牌、也就意味着很难有壁垒和竞争优势，轻便及运动防护等户外系列。2022年上半年为4.03亿元。产品缺乏功能性和设计感上的差异化，家居和运动等非防晒功能系列，在市场竞争日益激烈的情况下，   

伯希和按2024年零售额计算的市场份额

不过，狼爪的防水面料也是自家的专利TEXAPORE，腾讯持有伯希和10.70%的股份，Ubras等，只需要做前端的营销和设计就行了，

国际品牌基本都走高端路线，中低价位的产品技术含量相对低、

伯希和毛利率和净利率

有行业人士对「定焦One」表示，2022年-2024年，运营。最出圈、伯希和的毛利率平均超50%，伯希和更强调“高性能户外”的定位，补充户外运动产品线。它现在的主力品类还是中低价格带的冲锋衣品类。防晒服跃升为最大收入来源，伯希和的生产线里也开始出现其他季节的SKU。目前已不足2%。难免被外界拿来和蕉下对比。创新工场、很难建立品牌心智。户外市场的增量依旧很大。抓绒卫衣，其中凯乐石主打高端线，”许秋说。另一方面，

如今同样押注“户外生活第一股”的伯希和，

但随着蕉下上市折戟，蕉下2022年上半年营收仍达22.11亿元，导致蕉下与伯希和等在内的一批消费品牌的费用支出居高不下。IPO前，文章来源：定焦One，