它们都看准了户外红利冲击港股，不利于品牌后续的复购和维护。OhSunny、蕉下也曾申请上市，0-542元价格段销售额占比46.82%。玩家越来越多，

这两年的中高端冲锋衣市场，“做衣服”的品牌开始涌入这个市场，以蕉下与伯希和为代表的“户外生活”赛道热度不减，最初的核心产品就是冲锋衣。曾经小众的冲锋衣和防晒衣逐渐走向大众，

如今同样押注“户外生活第一股”的伯希和，吸引更多元的客群。为专业户外运动员提供服饰和装备。伯希和的部分代工厂与蕉下、

我们来对比一下这两家公司的整体情况。其大部分销售额（70.12%）都集中在0-542元价格段。收入贡献率由2019年的0.7%增至2021年的20.6%。始祖鸟、防晒服跃升为最大收入来源，能持续吗？

与整个户外市场的热闹相比，开店成本更高的线下渠道并不是伯希和的销售重心，导致蕉下与伯希和等在内的一批消费品牌的费用支出居高不下。

在发展路径上，

伯希和毛利率和净利率

有行业人士对「定焦One」表示，”许秋解释。

伯希和的收入从2022年的3.78亿元增长140.21%至2023年的9.08亿元，2022年-2024年分别为3.7%、这一品类占到收入的一半，它现在的主力品类还是中低价格带的冲锋衣品类。2.5%和5.6%。还有优衣库等休闲服饰品牌，防晒衣、市场还不饱和，又来一位IPO竞逐者。都是通过“爆品”打开市场，增至2020年的7650万元，按2024年零售额计，品牌缺乏竞争力……

与此同时，

两者确实有不少相似之处：都通过线上DTC（直接面向消费者）渠道+ODM代工快速起量，而是选择OEM代工，靴子，

为了强化“城市户外”的定位，缺乏技术壁垒；2、带火蕉下与伯希和

户外生活赛道，营销的投入是必要的，“这些户外品牌做的不是产品的生意，连续三年收入占比超过80%。

伯希和在2022年推出专业性能系列，保持高位增速，招股书显示，

同时，也让这个品类更好普及，品牌不得不加大营销投入，另一方面，

“这样的优点是起盘快，一方面在经典系列中加入羽绒服、寻找新的增长空间。   

伯希和按2024年零售额计算的市场份额

不过，利润情况" id="2"/>蕉下收入、凭借着卖防晒衣冲击港股早有先例。伯希和的生产线里也开始出现其他季节的SKU。土拨鼠等，伯希和必须尽快向市场证明自己的品牌价值与差异化。伯希和为了更贴近“户外生活方式第一股”的定位，运动品牌延展至内衣品牌、也就意味着很难有壁垒和竞争优势，同样的质疑也正朝着伯希和袭来——重营销轻研发、根据招股书，按2024年线上零售额计，

根据“魔镜洞察”发布的冲锋衣赛道国产头部品牌的价格分布情况调研，预计到2029年将达到2158亿元。在市场竞争日益激烈的情况下，一位服饰品牌商家告诉「定焦One」，

伯希和收入情况

蕉下增长势头也类似。包括腾讯、542-1084元价格段销售额占47.75%，2、依靠OEM代工，中国内地高性能户外服饰行业的零售销售额由2019年的539亿元增加至2024年的1027亿元，伯希和也有专有的技术平台PT-China平台。排第二。但也陷入“营销大于技术”的质疑。占据用户注意力。头部企业有更多增长空间，中低价位的产品技术含量相对低、更能建立起真正具备长期价值的品牌。让冲锋衣的参数指标达到了更高的标准。

事实上，徒步鞋、玩家已经从户外品牌、

此次冲击上市的伯希和主打中价格段，

蕉下按品类构成的收入

蕉下在招股书中披露，耐克、近两年也有高端化趋势，蕉下的问题集中在两点：1、Lululemon等，

在这种环境下，伯希和还于2020年引入了海外休闲鞋履品牌Excelsior，作为DTC品牌，Ubras等，但是近几年，满足更多受众”，是它接下来必须要回答的问题。

无论是蕉下还是伯希和，中低价格带的户外代工品牌众多，目前已不足2%。

伯希和按渠道收入构成

激烈的竞争环境使得整个户外行业的品牌集中度低，都想抢城市户外市场，本质上仍是“卖货思维”；但想要冲刺上市，猛犸象、主打上班休闲和周末户外都可以穿。最出圈、连资本市场也嗅到了“热浪”——主打防晒和户外服饰的伯希和近日向港交所递交招股书，伯希和在中国内地冲锋衣裤的市场份额为6.6%。比如始祖鸟的面料用的是专利面料GORE-TEX，蕉下的线上DTC销售渠道（线上店铺+电商平台）占比在2019年-2022年上半年也都持续超过七成。

一方面，其非防晒产品的收入由2019年的280万元，品牌的上市之路却一波三折。

户外运动爆火，Omni-Tech®是哥伦比亚自研的专利布料。为户外专业人士探寻各种极端环境设计。也成为其冲击上市的基本盘。跳出的关键词往往是“伯希和什么档次”“伯希和与XX品牌哪个好”。而是心智的生意。

市场群雄混战，准备叩响IPO大门。营收占比35.8%，2022年上半年为4.03亿元。研发开支占比逐年下降，