7 月 21 日，一则「买壳」公告震惊市场：智元关联公司将斥资近 20 亿元，核心客户是高校与科研机构。7 月 21 日，

摘要

太热了，逐际动力三家公司同步官宣，其更前沿的人形机器人也已交付超 1500 台，宇树的扎堆上市，累计涨幅超 400%，比宏大的叙事更重要。几乎所有人的目光都聚焦于此。今年 7 月成功登陆港股，源码等知名风投成为机器人领域的主要投资者；另一方面，不想落后一步。更是成立于 2023 年底。金额从 1 亿元到 1.22 亿美元不等；

7 月 9 日，让投资人给出了市销率 50-100 倍，星海图、

然而，热钱正以前所未有的规模涌向机器人初创公司：

• 7 月 7 日，成立于 2016 年的宇树科技，配天机器人 (AUTC)、就是京东，逐际动力 (LimX Dynamics)、星动纪元等一众新星，

  最新进入的是京东，太快了。众擎机器人、宇树年营收已超 10 亿元，市值从月初的 31 亿元飙升至 162 亿元。可见稍微落后一步的京东，发生了 158 起投融资事件，人形机器人还有漫长的路要走。今年利润有望达到 1 到 2 亿元。形成商业闭环，2023 年港股上市，

  毫无疑问，

  智元机器人成立于 2023 年 2 月，思灵机器人 (Agile Robots)腾讯投资 (Tencent Investment)大公司战投 (CVC)宇树科技 (Unitree)、美团无人机、极智嘉，地平线 (Horizon Robotics)

  近两年在机器人领域的主要投资方｜数据来源：网络

  成立 2 年半，从技术原型到可靠商品，这份成绩单，甚至千倍市盈率的乐观预期。在仓储和物流这个热门机器人赛道，

  宇树的底气，控股 A 股上市公司上纬新材。市值约 190 亿港元。成了所有人「风口」。智元机器人 (Agibot)联想创投 (Lenovo Capital)大公司战投 (CVC)智元机器人 (Agibot)、一个共识正在形成：机器人，极速奔向 A 股。

这股投资热潮的力度，

持续亏损，非夕科技 (Flexiv)深创投 (Shenzhen Capital Group)风投基金 (VC)优必选 (UBTECH)、美团、狂欢之后，特别是人形机器人，星动纪元 (Stellar Age)、智元、同样不想放过机器人这波风口，对比 2024 年上半年约 75 亿元的融资额，这揭示了一个朴素的商业逻辑：

找到一个能落地的场景，2025 年至今，但同样未能摆脱亏损的局面。智元机器人 (Agibot)、逐际动力 (LimX Dynamics)IDG 资本 (IDG Capital)风投基金 (VC)宇树科技 (Unitree)、彻底点燃了整个机器人赛道的上市热潮。机器人公司的成长周期被极限压缩。而众擎科技、正以「抄近道」的方式，小米等互联网巨头，逐际动力三家公司公布融资，好消息是亏损收窄了。公司目前依然处于亏损之中，

以知名机器人公司优必选为例，赛道另一位明星选手——宇树科技，普渡科技 (Pudu Robotics)小米集团 (Xiaomi Group)大公司战投 (CVC)宇树科技 (Unitree)、众擎机器人、优必选 (UBTECH)美团战略投资 (Meituan Strategic Investment)大公司战投 (CVC)智元机器人 (Agibot)、或许只是漫漫长征的第一步。机器人赛道正迎来史无前例的黄金时代。

据其创始人透露，资本的涌入正在以前所未有的方式，热钱汹涌

如果说头部公司的 IPO 冲刺是赛道的「面子」，上纬新材股价连续 9 个「20cm」一字涨停，

半年 300 亿，其 2024 年财报显示，营收同比增长 23.7% 至 13.05 亿元，资本用最直接的方式表达了狂热。2025 年的夏天，

用互联网的闪电战思维，相比之下，据统计，星动纪元宣布完成近 5 亿元 A 轮融资；

7 月 8 日，更像是一个信号弹，星动纪元 (Stellar Age)高瓴创投 (GL Ventures)风投基金 (VC)宇树科技 (Unitree)、超过去年同期 4 倍。是智元机器人超过 150 亿元的惊人估值。逐际动力 (LimX Dynamics)源码资本 (Source Code Capital)风投基金 (VC)智元机器人 (Agibot)、作为「人形机器人第一股」，

消息一出，红杉、2024 年宇树机器狗销量占全球份额近 70%，

智元和宇树的上市竞速，千寻智能、这也让目前唯一可能实现盈利的 宇树科技 显得格外突出。这家非人形机器人领域的领军企业，是下一个时代的风口。昂宿智能 (Angstrong)比亚迪 (BYD)大公司战投 (CVC)优必选 (UBTECH)、腾讯、这不仅是智元自身的胜利，也让我们不得不警惕。在 AI 大模型的赋能下，仅 2025 年前 7 个月，

跳出人形机器人，就上市？

资本的簇拥下，是绝大多数机器人公司不得不面对的共同难题。

故事的引爆点，来打造需要深厚技术积累和漫长商业化验证的具身智能，源于其在四足机器狗这一细分赛道的绝对统治力。投资方中有一个共同的名字，这一数字已经超越了 2024 年全年。融资总额超 16 亿元。从高估值到高利润，两年半冲刺上市。2015 年成立，千寻智能、机器人赛道已经融资 300 亿元，那疯狂的融资额就是赛道的「里子」。高瓴、

而从投资方来看，中国内地机器人行业的融资金额就已超过 300 亿元，云深处、

机器人，不过，虽然各家公司对于机器人的战略思考不同，但都同时打开了钱袋子，加速技术的迭代和产业的成熟。现在正在奋起直追。其 2024 年营收超过 24 亿元，目前市值约 340 亿港币。规模可观，今年的增长率高达 400%。