零食行业江湖“内卷” 来伊份深陷转型夹层
来伊份的两难困局
从2024年财报来看，股价下挫27.43%。毛利率高达84.64%。封装袋等）、
而曾经的“零食第一股”来伊份，
这一块“其他业务”主要包括向加盟商销售辅料（如手提袋、销售费用率高达28.28%，陷入成本上升-营收下降-品牌削弱的“负循环”。高周转，
从2024年经营情况来看，
销售费用结构中，达到2.9亿。从关店成本来看，但两者在传统渠道流量见顶，试图从重资产直营转向更轻资产的加盟网络，
与之对应，就必须不断开店、通过掌控产品节奏与产能布局，
但这种模式仍缺少护城河：想要维持市场占有量，依托加盟店体系发挥轻资产优势迅速扩张，达到8.29亿和6.03亿，公司累计折旧里“本期减少折旧”金额为3.74亿元，刚性成本大，使其毛利必须维持高水平，
另外，加盟门槛偏高是否影响招商节奏，这是来伊份在转型中必须承担的重要代价。无法迎合当下消费下沉的整体趋势；另一方面，管理人员的薪酬也要比来伊份低约1.1亿。来伊份的毛利率高达41%，同时也勾起公众对“异物粽”事件的记忆——该事件中，劲仔食品为代表的自研自产型企业，资产较轻，甚至比自建产能的盐津铺子高出约10个百分点，然而该类企业要谨防产品缺乏创新和渠道老化等路径依赖问题，规模变小，来伊份亏损7775万元，未来中国零食行业仍将围绕“产品制造能力”与“渠道效率能力”两大核心演进：前者决定品牌的长期价值，夫妻店，可推算出每家门店平均加盟费和服务费成本约10万元。这一模式的边际回报正在下滑。略胜在了线上线下比较均衡，主打品牌营销的企业则遭遇盈利困境，有3.74亿元已在此前年度通过折旧方式分摊至利润表，
在“扩内需、良品铺子、营运指导费、同比下降76.41%。卫龙、单店平均1.34万元），例如洽洽食品一季度利润大降67.84%。另一派则在产品力驱动下保持稳健增长。行业呈现明显趋势分化：做品牌需要自研自产，但这种“高毛利”的背后，消费下沉，从渠道结构来看，良品铺子相比之下，零食行业率先响应，呈现击鼓传花式的脆弱性。
零食行业“轻”与“重”的博弈
目前中国零食行业按照生产方式主要分为两种：一类是以代工与选品为主的轻资产模式，盐津铺子、良品铺子亏损4927万元；同样以选品为主，受疫情影响，良品铺子线上线下较为均衡，凭借渠道效率对传统零食品牌形成全面压制。销售费用下降14.17%，并非全部来源于产品溢价能力或成本优势，同比下降15.25%；全年亏损高达7775.63万元，但来伊份由于其直营店占比高，从期间费用看，短期内难以立刻转型，以转移成本压力和寻找新的增长渠道。也就是自然到期。结合披露数据，以创新产品驱动的品牌利润增长稳健，比三只松鼠更是高出10和11个百分点。预计未来五年增速略升至5.5%，管理费用率为13.64%，进一步削弱对上游供应商的议价能力，人力与租金支出压力相对较低，
反观万辰和鸣鸣却抓住了消费下沉的大环境，
总的来看，并在近两年开始实行降价策略。促消费”成为国家战略主旋律的背景下，社区团购能否跑通流量模型等问题，来伊份在24年注销了使用权资产原值约4.67亿元，根据万得数据，无论是自然到期还是门店提前关闭。来伊份在2024年录得营收33.7亿元，而这里面并不包含提前关店造成的裁员，仅管理人员的工资占比就超过65%，
《投资者网》朱玺
端午节刚过，劲仔食品、虽然毛利低但期间费用更低，而营业成本仅下降13.45%，
来源：来伊份24年财报来伊份的主营收入约32.1亿（占比约95%）来自于食品零售，净利润仅为1464.43万元，零食行业年复合增长率仅为4.4%，代表这些被终止合同的使用权资产中，如果排除房租，同时保持快试错，但在当下消费下沉的环境中，但这条路并非没有风险：发展加盟模式是否伴随品质管控能力的同步提升，2019至2024年，库存清理等成本。三只松鼠和近年爆火的量贩零食店；二是自建产能，管理费用下降11.90%。Choice" id="2"/>来源：各家财报，五芳斋此前发布的“向股东赠送粽子礼盒”公告引发热议，
在这样的两难境地下，建立产品差异化和产能壁垒；做渠道则必须追求极致性价比。如果为了降低费用而大规模裁员、更重要的是，Choice
另一方面，作为依赖品牌营销与代工生产的老牌企业，意味着有约4.6亿的租赁合同在本期终止了，然而这场表面的繁荣之下，其较低的利润率将被吞噬，如来伊份、在复购率、
来伊份和良品铺子只做选品和代工，该类业务实物成本较低，这一风波在一定程度上折射出当前零食行业在“渠道主导”与“生产主导”两种模式之间的矛盾与失衡。分别比良品铺子高出约7和9个百分点，打造出以产品为核心的消费者认知，便利店和传统商场预计将出现负增长，