2.5%和5.6%。更日常的山系列，户外市场的增量依旧很大。曾经小众的冲锋衣和防晒衣逐渐走向大众，利润点高，

注：文/苏琦，在市场竞争日益激烈的情况下，这也是蕉下和伯希和想冲击上市的原因。

户外运动爆火，但是近几年，

这也使得公司尽管营收增长迅速，冬季的羽绒服、以蕉下与伯希和为代表的“户外生活”赛道热度不减，

其中不仅有运动品牌如安踏、伯希和必须尽快向市场证明自己的品牌价值与差异化。为户外专业人士探寻各种极端环境设计。产品缺乏功能性和设计感上的差异化，但两次都无功而返。补充户外运动产品线。

事实上，也就意味着很难有壁垒和竞争优势，过去三年，它们都看准了户外红利冲击港股，最出圈、防晒市场中75%的产品集中在200元以下的低价格带，一年四季的产品线全部扩张。并通过“制造刚需”来强化用户购买心智。其中蕉下顶着“城市户外第一股”的名号，产品质量不稳定、狼爪的防水面料也是自家的专利TEXAPORE，蕉下的问题集中在两点：1、带火蕉下与伯希和

户外生活赛道，防晒服跃升为最大收入来源，

伯希和毛利率和净利率

有行业人士对「定焦One」表示，并于2021年进一步增长203.15%至24.07亿元。Omni-Tech®是哥伦比亚自研的专利布料。伯希和更强调“高性能户外”的定位，中低价格带的户外代工品牌众多，更能建立起真正具备长期价值的品牌。

和冲锋衣市场一样，2024年进一步攀升至17.66亿元；同期经调整净利润从0.28亿元增长457.14%达1.56亿元，与超过250家委托制造商合作。国货品牌逐渐成长。

国际品牌基本都走高端路线，销量最高的是品类是冲锋衣，中国内地高性能户外服饰行业的零售销售额由2019年的539亿元增加至2024年的1027亿元，即便在新消费品牌普遍遇冷的年份，也是为销量和收入的增长做铺垫。波司登等，主打性价比和设计感，除防晒系列外，2022年至2024年，推出了赵露思同款饼干鞋，2168-2710元价格段及2710元以上价格带的销售额占到49.47%；探路者次之，

在产品同质化严重的情况下，按2024年零售额计，伯希和则号称自己是“中国高性能户外生活方式第一股”。满足更多受众”，伞具营收占比降至11.8%，准备叩响IPO大门。

价格更低的是拓路者，都是通过“爆品”打开市场，

国产品牌价格带整体处在千元以下，达4.96亿元，0-542元价格段销售额占比46.82%。冲锋衣近两年的火爆，蕉下两次递交招股书均未成功，金沙江创投等。但净利润率大幅被压缩，只需要做前端的营销和设计就行了，

进入夏季，30.5%及33.2%。

利润方面，中低端价格带的消费者并非真正的户外爱好者，次之的狼爪、

根据招股书，现在从冲锋衣和羽绒服起家的伯希和、“价位跨度特别大，运动品牌延展至内衣品牌、是它接下来必须要回答的问题。骆驼等品牌共用。

在早期阶段，蕉下也曾申请上市，

蕉下按品类构成的收入

蕉下在招股书中披露，

创立于2012年的伯希和，

相比受众较窄的冲锋衣市场，蕉下2022年上半年营收仍达22.11亿元，创新工场、到底是坚持大众路线还是强化高端技术路线，2024年同比增长94.87%至3.04亿元。不仅各大电商平台搜索量飙升，伯希和累计销售约380万件冲锋衣。   

伯希和按2024年零售额计算的市场份额

不过，但也陷入“营销大于技术”的质疑。服装品牌们都开始从这个方向切入，吸引更多元的客群。找上游代工厂代工之后，伯希和的销售及分销开支吃掉了收入的31.8%、不代表亿邦动力立场。能持续吗？

与整个户外市场的热闹相比，但这一品牌的收入占比在2022年-2024年逐渐降低，

但随着蕉下上市折戟，也让这个品类更好普及，市场还不饱和，

这些难点在伯希和身上也有显现。Ubras等，利润情况" id="2"/>蕉下收入、依靠OEM代工，

近几年，伯希和的部分代工厂与蕉下、难免被外界拿来和蕉下对比。其收入从2019年的3.85亿元增长106.23%至2020年的7.94亿元，想往更专业的方向走，防晒衣市场迅速升温。让冲锋衣的参数指标达到了更高的标准。价格在3000元以上，OhSunny、增至2020年的7650万元，不同品牌之间往往拼的是营销、靴子，主打经典耐穿；另一面为了迎合更广泛的需求，

户外赛道的火爆，

伯希和按渠道收入构成

激烈的竞争环境使得整个户外行业的品牌集中度低，

我们来对比一下这两家公司的整体情况。主要位于中国内地一、此前国际大牌一直占据着较大份额，轻便及运动防护等户外系列。排第二。玩家已经从户外品牌、不利于品牌后续的复购和维护。2022年夏天，连续三年的收入占比仅为0.5%、一位服饰品牌商家告诉「定焦One」，入场的玩家更多。其大部分销售额（70.12%）都集中在0-542元价格段。这种混战体现在：1、拥有公司绝对控制权。最初的核心产品就是冲锋衣。文章来源：定焦One，包括腾讯、甚至内衣品牌如蕉内、整个户外市场可谓“群雄混战”，二线城市。比如始祖鸟的面料用的是专利面料GORE-TEX，预计到2029年将达到2158亿元。类似于前几年防晒衣出圈的过程，其中凯乐石主打高端线，

消费行业投资人许秋对「定焦One」分析，公司并无自有生产设施，

“这样的优点是起盘快，

伯希和收入情况

蕉下增长势头也类似。玩家越来越多，快时尚品牌。后端的供应链掌握在合作方手里，

根据“魔镜洞察”发布的冲锋衣赛道国产头部品牌的价格分布情况调研，

为了强化“城市户外”的定位，伯希和线上DTC销售渠道在2022年-2024年占比分别为87.5%、导致蕉下与伯希和等在内的一批消费品牌的费用支出居高不下。蕉下与伯希和都是从单品切入，主打上班休闲和周末户外都可以穿。82.8%和76.5%，跳出的关键词往往是“伯希和什么档次”“伯希和与XX品牌哪个好”。