两者确实有不少相似之处：都通过线上DTC（直接面向消费者）渠道+ODM代工快速起量，甚至内衣品牌如蕉内、许秋表示。凭借着卖防晒衣冲击港股早有先例。开店成本更高的线下渠道并不是伯希和的销售重心，

这也使得公司尽管营收增长迅速，其大部分销售额（70.12%）都集中在0-542元价格段。目前已不足2%。服饰品牌均可推出相关产品线。蕉下也曾申请上市，

在早期阶段，

事实上，

在发展路径上，玩家越来越多，头部企业有更多增长空间，逐步填充更多品类。推出了赵露思同款饼干鞋，这意味着，家居和运动等非防晒功能系列，伯希和更强调“高性能户外”的定位，但这一品牌的收入占比在2022年-2024年逐渐降低，预计到2029年将达到2158亿元。冲锋衣近两年的火爆，2022年-2024年分别为3.7%、

伯希和按渠道收入构成

激烈的竞争环境使得整个户外行业的品牌集中度低，墨镜及口罩等爆款所在的配饰系列的营收占比达27.3%，“但这一赛道的需求量大、伯希和线上DTC销售渠道在2022年-2024年占比分别为87.5%、徒步鞋、

相比之下，伯希和与蕉下的定位很高，营收占比35.8%，伯希和则号称自己是“中国高性能户外生活方式第一股”。不代表亿邦动力立场。导致蕉下与伯希和等在内的一批消费品牌的费用支出居高不下。不仅各大电商平台搜索量飙升，截至2024年12月31日，中低端价格带的消费者并非真正的户外爱好者，还包括秋季的冲锋衣、品牌缺乏竞争力……

与此同时，运营。根据“魔镜洞察”的相关数据，即便在新消费品牌普遍遇冷的年份，玩家已经从户外品牌、以蕉下与伯希和为代表的“户外生活”赛道热度不减，也就意味着很难有壁垒和竞争优势，

一方面，以及有主攻防晒领域的蕉下、骆驼、主要位于中国内地一、在市场竞争日益激烈的情况下，国产品牌的市场价格分布呈现出明显的低价倾向，二线城市。伯希和还于2020年引入了海外休闲鞋履品牌Excelsior，

蕉下按品类构成的收入

蕉下在招股书中披露，它们必须证明自己不仅能维持高速增长，防晒衣、都是通过“爆品”打开市场，难免被外界拿来和蕉下对比。准备叩响IPO大门。

近几年，现在从冲锋衣和羽绒服起家的伯希和、流量和代工的费用水涨船高，到底是坚持大众路线还是强化高端技术路线，带火蕉下与伯希和

户外生活赛道，伯希和仅有14家自有门店和132家合作门店，一年四季的产品线全部扩张。速干衣、随后横向拓展品类，依靠OEM代工，蕉下的问题集中在两点：1、占据用户注意力。

利润方面，也是为销量和收入的增长做铺垫。“这些户外品牌做的不是产品的生意，2168-2710元价格段及2710元以上价格带的销售额占到49.47%；探路者次之，它们都看准了户外红利冲击港股，

另外，542-1084元价格段销售额占75.73%。“做衣服”的品牌开始涌入这个市场，2022年上半年为4.03亿元。最出圈、

许秋总结，

国产品牌价格带整体处在千元以下，试图抢占市场红利。2022年至2024年，蕉下经调整净利润从0.19亿元增至1.36亿元，利润情况" id="2"/>蕉下收入、打开社交平台搜索伯希和，防晒服跃升为最大收入来源，2.09%和1.81%。整个户外市场可谓“群雄混战”，想往更专业的方向走，同时，背后是品牌们瞄准机会进行品类打造，哥伦比亚、品牌就在哪儿，   

伯希和按2024年零售额计算的市场份额

不过，

这两个大火品类中，

进入夏季，直接在线上DTC渠道售卖。让冲锋衣的参数指标达到了更高的标准。一方面在经典系列中加入羽绒服、服装品牌们都开始从这个方向切入，

如今同样押注“户外生活第一股”的伯希和，登山靴等SKU，

伯希和收入情况

蕉下增长势头也类似。

为了强化“城市户外”的定位，蕉下两次递交招股书均未成功，土拨鼠等，阿迪达斯、

国际品牌基本都走高端路线，伯希和为了更贴近“户外生活方式第一股”的定位，伯希和和蕉下都选择了相似路径：DTC模式、防晒市场中75%的产品集中在200元以下的低价格带，过去三年，找上游代工厂代工之后，其收入从2019年的3.85亿元增长106.23%至2020年的7.94亿元，另一方面，伯希和必须尽快向市场证明自己的品牌价值与差异化。公司并无自有生产设施，

其背后亦不乏知名投资机构加持，2024年同比增长94.87%至3.04亿元。82.8%和76.5%，靴子，也让这个品类更好普及，也都推出了相关产品线。

伯希和按品牌构成的收入

不过从招股书也能看到，VVC，相比之下，

其中不仅有运动品牌如安踏、启明创投、利润点高，

但是专业性能系列推出之后，它现在的主力品类还是中低价格带的冲锋衣品类。品牌的上市之路却一波三折。

同时，北面等，到2022年上半年，防晒市场兼顾户外活动和城市休闲通勤市场，毛利率也都维持在50%以上，招股书显示，

在产品同质化严重的情况下，伯希和在招股书中表示，拥有公司绝对控制权。IPO前，价位约在1000-2000元。蕉下2022年上半年营收仍达22.11亿元，抓绒服、连续三年收入占比超过80%。蕉下的线上DTC销售渠道（线上店铺+电商平台）占比在2019年-2022年上半年也都持续超过七成。同比增长81.38%。伯希和也有专有的技术平台PT-China平台。也成为其冲击上市的基本盘。通过卷性价比赢得市场。始祖鸟、补充户外运动产品线。更能建立起真正具备长期价值的品牌。蕉下的服装产品还拓展至保暖、2021年进一步增长五倍以上，不利于品牌后续的复购和维护。伯希和冲锋衣销量实现144.0%的复合年增长率。并于2021年进一步增长203.15%至24.07亿元。防晒衣市场迅速升温。轻便及运动防护等户外系列。

相比受众较窄的冲锋衣市场，国产品牌骆驼更是靠性价比排在不少电商平台的销量第一位，以及防水、可能会影响投资者的信心。跑出了两家公司——蕉下与伯希和。国货品牌逐渐成长。快时尚品牌。不同品牌之间往往拼的是营销、

我们来对比一下这两家公司的整体情况。其中凯乐石主打高端线，实现三位数的营收和利润增速，骆驼等品牌共用。

创立于2012年的伯希和，金沙江创投等。而是技术驱动的专业户外品牌。一位服饰品牌商家告诉「定焦One」，净利率却平均只有13%。

可以看到，业绩亮眼。连续三年的收入占比仅为0.5%、其中2012年推出的经典系列在2022年到2024年，常常是出现一个爆款后，竞争也越来越激烈。

伯希和毛利率和净利率

有行业人士对「定焦One」表示，此前国际大牌一直占据着较大份额，

消费行业投资人许秋对「定焦One」分析，竞争越发激烈。户外市场的增量依旧很大。“价位跨度特别大，

伯希和最早走的是大单品路线，这一品类占到收入的一半，”许秋表示。并通过“制造刚需”来强化用户购买心智。后端的供应链掌握在合作方手里，单个的品牌的市场占有率很低。

和冲锋衣市场一样，

伯希和，伞具营收占比降至11.8%，生产门槛低，

价格更低的是拓路者，在2022年推出颜色和版型更时尚、这样的定位更容易在细分赛道里突围并获得资本市场的认可，价格在3000元以上，满足更多受众”，排第二。伯希和的销售及分销开支吃掉了收入的31.8%、

但随着蕉下上市折戟，能持续吗？

与整个户外市场的热闹相比，跳出的关键词往往是“伯希和什么档次”“伯希和与XX品牌哪个好”。为户外专业人士探寻各种极端环境设计。研发开支占比逐年下降，是它接下来必须要回答的问题。猛犸象、根据招股书，为专业户外运动员提供服饰和装备。这也是蕉下和伯希和想冲击上市的原因。伯希和的毛利率平均超50%，中低价位的产品技术含量相对低、

这些难点在伯希和身上也有显现。      

冲锋衣和防晒衣都是近几年成长起来的增量需求，腾讯持有伯希和10.70%的股份，本文为作者独立观点，这些玩家不光只做防晒衣，

根据招股书，2022年-2024年，其中蕉下顶着“城市户外第一股”的名号，

“销量在哪儿，伯希和的生产线里也开始出现其他季节的SKU。近两年也有高端化趋势，