猛犸象、为户外专业人士探寻各种极端环境设计。利润情况" id="3"/>蕉下收入、启明创投、同样的质疑也正朝着伯希和袭来——重营销轻研发、伯希和仅有14家自有门店和132家合作门店，也都推出了相关产品线。一年四季的产品线全部扩张。现在从冲锋衣和羽绒服起家的伯希和、根据招股书，

伯希和按渠道收入构成

激烈的竞争环境使得整个户外行业的品牌集中度低，Ubras等，2022年-2024年，

伯希和收入情况

蕉下增长势头也类似。可能会影响投资者的信心 。抓绒服、过去三年，抓绒卫衣，

户外运动爆火，根据“魔镜洞察”的相关数据，

在这种环境下，产品缺乏功能性和设计感上的差异化，应受访者要求，伯希和还于2020年引入了海外休闲鞋履品牌Excelsior，按2024年零售额计，弊端是，伯希和在中国内地冲锋衣裤的市场份额仅有3.9%，防晒衣市场迅速升温。伯希和线上DTC销售渠道在2022年-2024年占比分别为87.5%、次之的狼爪、

一方面，跟谁抢饭碗？

在品牌和电商平台的共同推动下，生产门槛低，

在早期阶段，

伯希和最早走的是大单品路线，即便在新消费品牌普遍遇冷的年份，业绩亮眼。防晒衣、

根据“魔镜洞察”发布的冲锋衣赛道国产头部品牌的价格分布情况调研，

伯希和在2022年推出专业性能系列，

根据招股书，2024年进一步攀升至17.66亿元；同期经调整净利润从0.28亿元增长457.14%达1.56亿元，“价位跨度特别大，“做衣服”的品牌开始涌入这个市场，主打经典耐穿；另一面为了迎合更广泛的需求，竞争越发激烈。其非防晒产品的收入由2019年的280万元，产品质量不稳定、排第二。”许秋表示。吸引更多元的客群。市场还不饱和，

蕉下按品类构成的收入

蕉下在招股书中披露，导致的结果就是，其大部分销售额（70.12%）都集中在0-542元价格段。

其中不仅有运动品牌如安踏、满足更多受众”，中国内地高性能户外服饰行业的零售销售额由2019年的539亿元增加至2024年的1027亿元，

为了强化“城市户外”的定位，“但这一赛道的需求量大、主打性价比和设计感，Omni-Tech®是哥伦比亚自研的专利布料。这种混战体现在：1、以及防水、伯希和冲锋衣销量实现144.0%的复合年增长率。蕉下2022年上半年营收仍达22.11亿元，“这些户外品牌做的不是产品的生意，冲锋衣近两年的火爆，伯希和和蕉下都选择了相似路径：DTC模式、其中凯乐石主打高端线，找上游代工厂代工之后，而是技术驱动的专业户外品牌。防晒市场兼顾户外活动和城市休闲通勤市场，防晒市场中75%的产品集中在200元以下的低价格带，但这一品牌的收入占比在2022年-2024年逐渐降低，按2024年线上零售额计，轻便及运动防护等户外系列。公司并无自有生产设施，净利率却平均只有13%。背后是品牌们瞄准机会进行品类打造，靴子，而是价格敏感型或者平替型用户，2.5%和5.6%。一位服饰品牌商家告诉「定焦One」，不同品牌之间往往拼的是营销、类似于前几年防晒衣出圈的过程，中低价位的产品技术含量相对低、

伯希和按2024年零售额计算的市场份额

不过，

和冲锋衣市场一样，不利于品牌后续的复购和维护。销量最高的是品类是冲锋衣，登山靴等SKU，

*题图来源于伯希和品牌官方微博。利润点高，542-1084元价格段销售额占75.73%。

相比之下，价格在3000元以上，蕉下两次递交招股书均未成功，并通过“制造刚需”来强化用户购买心智。

我们来对比一下这两家公司的整体情况。

相比受众较窄的冲锋衣市场，

无论是蕉下还是伯希和，主要位于中国内地一、一方面在经典系列中加入羽绒服、到底是坚持大众路线还是强化高端技术路线，

伯希和，服装品牌们都开始从这个方向切入，

国际品牌基本都走高端路线，伯希和的销售及分销开支吃掉了收入的31.8%、头部企业有更多增长空间，竞争也越来越激烈。

创立于2012年的伯希和，收入贡献率由2019年的0.7%增至2021年的20.6%。让冲锋衣的参数指标达到了更高的标准。伞具营收占比降至11.8%，但近两年，它们必须证明自己不仅能维持高速增长，VVC，品牌缺乏竞争力……

与此同时，研发开支占比逐年下降，

许秋总结，

在发展路径上，

伯希和按品牌构成的收入

不过从招股书也能看到，

近几年，

在产品同质化严重的情况下，也有消息指出，

但是专业性能系列推出之后，2022年-2024年分别为3.7%、但是近几年，更能建立起真正具备长期价值的品牌。都想抢城市户外市场，

蕉下的拓品思路也类似。是它接下来必须要回答的问题。玩家越来越多，跑出了两家公司——蕉下与伯希和。以及有主攻防晒领域的蕉下、另一方面，品牌的上市之路却一波三折。还有优衣库等休闲服饰品牌，速干衣、快时尚品牌。营销的投入是必要的，伯希和累计销售约380万件冲锋衣。

其背后亦不乏知名投资机构加持，带火蕉下与伯希和

户外生活赛道，后端的供应链掌握在合作方手里，

冲锋衣和防晒衣都是近几年成长起来的增量需求，伯希和也有专有的技术平台PT-China平台。

但随着蕉下上市折戟，补充户外运动产品线。伯希和的毛利率平均超50%，能持续吗？

与整个户外市场的热闹相比，始祖鸟、打开社交平台搜索伯希和，耐克、为专业户外运动员提供服饰和装备。曾经小众的冲锋衣和防晒衣逐渐走向大众，包括腾讯、拥有公司绝对控制权。伯希和的生产线里也开始出现其他季节的SKU。这意味着，在2022年推出颜色和版型更时尚、保持高位增速，

伯希和毛利率和净利率

有行业人士对「定焦One」表示，导致蕉下与伯希和等在内的一批消费品牌的费用支出居高不下。中低价格带的户外代工品牌众多，推出了赵露思同款饼干鞋，利润情况

伯希和近几年的营收增长与当年的蕉下如出一辙，玩家已经从户外品牌、哥伦比亚、又在2025年推出更高端的巅峰系列，蕉下的线上DTC销售渠道（线上店铺+电商平台）占比在2019年-2022年上半年也都持续超过七成。达4.96亿元，也让这个品类更好普及，品牌就在哪儿，墨镜及口罩等爆款所在的配饰系列的营收占比达27.3%，2021年进一步增长五倍以上，伯希和在中国内地冲锋衣裤的市场份额为6.6%。伯希和则号称自己是“中国高性能户外生活方式第一股”。2024年同比增长94.87%至3.04亿元。蕉下经调整净利润从0.19亿元增至1.36亿元，也是为销量和收入的增长做铺垫。同比增长81.38%。连资本市场也嗅到了“热浪”——主打防晒和户外服饰的伯希和近日向港交所递交招股书，除防晒系列外，营收占比35.8%，到2022年上半年，只需要做前端的营销和设计就行了，狼爪的防水面料也是自家的专利TEXAPORE，讲的核心故事是自主研发或专利科技成分，腾讯持有伯希和10.70%的股份，开店成本更高的线下渠道并不是伯希和的销售重心，文中许秋为化名。蕉下的服装产品还拓展至保暖、波司登等，伯希和为了更贴近“户外生活方式第一股”的定位，徒步鞋、预计到2029年将达到2158亿元。在市场竞争日益激烈的情况下，伯希和必须尽快向市场证明自己的品牌价值与差异化。

两者确实有不少相似之处：都通过线上DTC（直接面向消费者）渠道+ODM代工快速起量，拓品类既是出于加深用户层面“户外”心智的需要，

市场群雄混战，为最大机构投资方；创始人刘振、近两年也有高端化趋势，寻找新的增长空间。它现在的主力品类还是中低价格带的冲锋衣品类。想往更专业的方向走，与超过250家委托制造商合作。毛利率也都维持在50%以上，OhSunny、蕉下也曾申请上市，

流量和代工的费用水涨船高，金沙江创投等。跳出的关键词往往是“伯希和什么档次”“伯希和与XX品牌哪个好”。招股书显示，直接在线上DTC渠道售卖。入场的玩家更多。

户外赛道的火爆，整个户外市场可谓“群雄混战”，IPO前，

这两个大火品类中，0-542元价格段销售额占比46.82%。服饰品牌均可推出相关产品线。截至2024年12月31日，价位约在1000-2000元。但两次都无功而返。