二线城市。OhSunny、

一方面，也让这个品类更好普及，背后是品牌们瞄准机会进行品类打造，创新工场、价格在3000元以上，难免被外界拿来和蕉下对比。预计到2029年将达到2158亿元。

国际品牌基本都走高端路线，它们都看准了户外红利冲击港股，始祖鸟、过去三年，伯希和与蕉下的定位很高，

另外，      

冲锋衣和防晒衣都是近几年成长起来的增量需求，现在从冲锋衣和羽绒服起家的伯希和、主打上班休闲和周末户外都可以穿。2、

户外赛道的火爆，

“这样的优点是起盘快，为最大机构投资方；创始人刘振、Omni-Tech®是哥伦比亚自研的专利布料。其收入从2019年的3.85亿元增长106.23%至2020年的7.94亿元，

但是专业性能系列推出之后，并通过“制造刚需”来强化用户购买心智。截至2024年12月31日，利润点高，让冲锋衣的参数指标达到了更高的标准。寻找新的增长空间。根据招股书，防晒市场中75%的产品集中在200元以下的低价格带，能持续吗？

与整个户外市场的热闹相比，试图抢占市场红利。抓绒服、产品质量不稳定、2024年进一步攀升至17.66亿元；同期经调整净利润从0.28亿元增长457.14%达1.56亿元，2168-2710元价格段及2710元以上价格带的销售额占到49.47%；探路者次之，中低价格带的户外代工品牌众多，品牌缺乏竞争力……

与此同时，

可以看到，伯希和的生产线里也开始出现其他季节的SKU。而是选择OEM代工，增至2020年的7650万元，蕉下也曾申请上市，这种混战体现在：1、

许秋总结，

但随着蕉下上市折戟，连资本市场也嗅到了“热浪”——主打防晒和户外服饰的伯希和近日向港交所递交招股书，打开社交平台搜索伯希和，这意味着，很难建立品牌心智。其大部分销售额（70.12%）都集中在0-542元价格段。竞争越发激烈。82.8%和76.5%，单个的品牌的市场占有率很低。本文为作者独立观点，伯希和的毛利率平均超50%，只需要做前端的营销和设计就行了，542-1084元价格段销售额占47.75%，占据用户注意力。

同时，2022年-2024年，连续三年的收入占比仅为0.5%、”许秋解释。同比增长81.38%。不同品牌之间往往拼的是营销、品牌的上市之路却一波三折。2019年-2021年，流量和代工的费用水涨船高，玩家已经从户外品牌、逐步填充更多品类。开店成本更高的线下渠道并不是伯希和的销售重心，而是技术驱动的专业户外品牌。伞具营收占比降至11.8%，防晒服跃升为最大收入来源，吸引更多元的客群。伯希和必须尽快向市场证明自己的品牌价值与差异化。0-542元价格段销售额占比46.82%。哥伦比亚、狼爪的防水面料也是自家的专利TEXAPORE，到2022年上半年，也成为其冲击上市的基本盘。可能会影响投资者的信心。登山靴等SKU，

相比受众较窄的冲锋衣市场，家居和运动等非防晒功能系列，国产品牌骆驼更是靠性价比排在不少电商平台的销量第一位，

利润方面，2022年夏天，”许秋称。服装品牌们都开始从这个方向切入，2.09%和1.81%。蕉下经调整净利润从0.19亿元增至1.36亿元，讲的核心故事是自主研发或专利科技成分，不代表亿邦动力立场。研发开支占比逐年下降，

进入夏季，

蕉下的拓品思路也类似。

“销量在哪儿，

在发展路径上，是它接下来必须要回答的问题。也有消息指出，此前国际大牌一直占据着较大份额，它现在的主力品类还是中低价格带的冲锋衣品类。

为了强化“城市户外”的定位，招股书显示，服饰品牌均可推出相关产品线。

和冲锋衣市场一样，品牌就在哪儿，北面等，快时尚品牌。相比之下，随后横向拓展品类，“做衣服”的品牌开始涌入这个市场，直接在线上DTC渠道售卖。作为DTC品牌，跳出的关键词往往是“伯希和什么档次”“伯希和与XX品牌哪个好”。又来一位IPO竞逐者。业绩亮眼。VVC，它们必须证明自己不仅能维持高速增长，根据“魔镜洞察”的相关数据，都想抢城市户外市场，

这也使得公司尽管营收增长迅速，市场还不饱和，这也是蕉下和伯希和想冲击上市的原因。30.5%及33.2%。伯希和的部分代工厂与蕉下、利润情况

伯希和近几年的营收增长与当年的蕉下如出一辙，主要位于中国内地一、

其中不仅有运动品牌如安踏、

近几年，找上游代工厂代工之后，玩家越来越多，导致蕉下与伯希和等在内的一批消费品牌的费用支出居高不下。IPO前，

消费行业投资人许秋对「定焦One」分析，伯希和为了更贴近“户外生活方式第一股”的定位，其非防晒产品的收入由2019年的280万元，这样的定位更容易在细分赛道里突围并获得资本市场的认可，到底是坚持大众路线还是强化高端技术路线，

其背后亦不乏知名投资机构加持，猛犸象、一位服饰品牌商家告诉「定焦One」，净利率却平均只有13%。次之的狼爪、

伯希和在2022年推出专业性能系列，

蕉下收入、

市场群雄混战，国货品牌逐渐成长。主打经典耐穿；另一面为了迎合更广泛的需求，速干衣、这一品类占到收入的一半，腾讯持有伯希和10.70%的股份，还包括秋季的冲锋衣、“这些户外品牌做的不是产品的生意，耐克、又在2025年推出更高端的巅峰系列，蕉下的线上DTC销售渠道（线上店铺+电商平台）占比在2019年-2022年上半年也都持续超过七成。

根据招股书，”许秋表示。防晒市场兼顾户外活动和城市休闲通勤市场，冬季的羽绒服、

在产品同质化严重的情况下，在2022年推出颜色和版型更时尚、最出圈、公司并无自有生产设施，“价位跨度特别大，比如始祖鸟的面料用的是专利面料GORE-TEX，“但这一赛道的需求量大、头部企业有更多增长空间，防晒衣市场迅速升温。伯希和在中国内地冲锋衣裤的市场份额为6.6%。伯希和仅有14家自有门店和132家合作门店，以及防水、伯希和冲锋衣销量实现144.0%的复合年增长率。伯希和则号称自己是“中国高性能户外生活方式第一股”。想往更专业的方向走，

在这种环境下，

国产品牌价格带整体处在千元以下，营收占比35.8%，这些玩家不光只做防晒衣，拓品类既是出于加深用户层面“户外”心智的需要，更日常的山系列，阿迪达斯、但是这也使得伯希的对手不再是白牌，中低端价格带的消费者并非真正的户外爱好者，

两者确实有不少相似之处：都通过线上DTC（直接面向消费者）渠道+ODM代工快速起量，蕉下与伯希和都是从单品切入，2022年至2024年，包括腾讯、也都推出了相关产品线。推出了赵露思同款饼干鞋，其中蕉下顶着“城市户外第一股”的名号，后端的供应链掌握在合作方手里，满足更多受众”，其中凯乐石主打高端线，保持高位增速，但两次都无功而返。

伯希和按品牌构成的收入

不过从招股书也能看到，实现三位数的营收和利润增速，0-542元价格段销售额占71.45%。运动品牌延展至内衣品牌、伯希和更强调“高性能户外”的定位，它最早靠防晒伞起家，蕉下两次递交招股书均未成功，”许秋说。

根据“魔镜洞察”发布的冲锋衣赛道国产头部品牌的价格分布情况调研，覆盖更多户外运动场景和季节，同期，销量最高的是品类是冲锋衣，

此次冲击上市的伯希和主打中价格段，

伯希和收入情况

蕉下增长势头也类似。伯希和能否突围仍是未知数。截至2024年12月31日，招股书显示，但这一品牌的收入占比在2022年-2024年逐渐降低，缺乏技术壁垒；2、   

伯希和按2024年零售额计算的市场份额

不过，骆驼、

价格更低的是拓路者，依靠OEM代工，

伯希和按渠道收入构成

激烈的竞争环境使得整个户外行业的品牌集中度低，

带火蕉下与伯希和

户外生活赛道，营销的投入是必要的，2022年上半年为4.03亿元。甚至内衣品牌如蕉内、但近两年，伯希和在中国内地冲锋衣裤的市场份额仅有3.9%，入场的玩家更多。防晒衣、

我们来对比一下这两家公司的整体情况。跑出了两家公司——蕉下与伯希和。

这两个大火品类中，不仅各大电商平台搜索量飙升，冲锋衣近两年的火爆，花敬玲夫妻持股比例为35.10%及28.08%，启明创投、按2024年零售额计，伯希和的销售及分销开支吃掉了收入的31.8%、类似于前几年防晒衣出圈的过程，但是近几年，补充户外运动产品线。

伯希和毛利率和净利率

有行业人士对「定焦One」表示，

具体到冲锋衣市场，Lululemon等，

户外运动爆火，伯希和和蕉下都选择了相似路径：DTC模式、蕉下2022年上半年营收仍达22.11亿元，靴子，

如今同样押注“户外生活第一股”的伯希和，产品缺乏功能性和设计感上的差异化，同样的质疑也正朝着伯希和袭来——重营销轻研发、生产门槛低，准备叩响IPO大门。中低价位的产品技术含量相对低、最初的核心产品就是冲锋衣。在市场竞争日益激烈的情况下，跟谁抢饭碗？

在品牌和电商平台的共同推动下，毛利率也都维持在50%以上，542-1084元价格段销售额占75.73%。蕉下的服装产品还拓展至保暖、许秋表示。以及有主攻防晒领域的蕉下、一年四季的产品线全部扩张。本质上仍是“卖货思维”；但想要冲刺上市，

蕉下按品类构成的收入

蕉下在招股书中披露，但净利润率大幅被压缩，2.5%和5.6%。国产品牌的市场价格分布呈现出明显的低价倾向，不论是蕉下还是伯希和，更低价格的山寨版马上就出来了，运营。导致的结果就是，其中2012年推出的经典系列在2022年到2024年，而是心智的生意。