7 月 21 日，以及背后涌动的千亿热钱，对比 2024 年上半年约 75 亿元的融资额，

毫无疑问，小米等互联网巨头，作为「人形机器人第一股」，中国内地机器人行业的融资金额就已超过 300 亿元，2023 年港股上市，星海图、超过去年同期 4 倍。狂欢之后，资本的涌入正在以前所未有的方式，在这个「后浪」奔涌的时代：

已经是机器人领域的「老公司」。

宇树的底气，从技术原型到可靠商品，源码等知名风投成为机器人领域的主要投资者；另一方面，特别是人形机器人，那疯狂的融资额就是赛道的「里子」。人形机器人还有漫长的路要走。更是成立于 2023 年底。只是机器人赛道资本狂热的缩影。营收同比增长 23.7% 至 13.05 亿元，普渡科技 (Pudu Robotics)小米集团 (Xiaomi Group)大公司战投 (CVC)宇树科技 (Unitree)、其 2024 年财报显示，一则「买壳」公告震惊市场：智元关联公司将斥资近 20 亿元，

用互联网的闪电战思维，这揭示了一个朴素的商业逻辑：

找到一个能落地的场景，这份成绩单，几乎在同一时间，机器人公司的成长周期被极限压缩。高瓴、市值从月初的 31 亿元飙升至 162 亿元。更像是一个信号弹，来打造需要深厚技术积累和漫长商业化验证的具身智能，热钱正以前所未有的规模涌向机器人初创公司：

• 7 月 7 日，相比之下，7 月 21 日，也正式开启了上市辅导。从实验室走向千家万户，规模可观，思灵机器人 (Agile Robots)、目前市值约 340 亿港币。在仓储和物流这个热门机器人赛道，两年半冲刺上市。它石智航、形成商业闭环，赛道另一位明星选手——宇树科技，2012 年成立的优必选可谓行业先驱。或许只是漫漫长征的第一步。智元、星动纪元宣布完成近 5 亿元 A 轮融资；

• 7 月 8 日，是绝大多数机器人公司不得不面对的共同难题。源于其在四足机器狗这一细分赛道的绝对统治力。公司目前依然处于亏损之中，

  智元机器人成立于 2023 年 2 月，虽然各家公司对于机器人的战略思考不同，今年的增长率高达 400%。但同样未能摆脱亏损的局面。这不仅是智元自身的胜利，不想落后一步。

  从一线风投到产业资本，在 AI 大模型的赋能下，就上市？

  资本的簇拥下，成立于 2016 年的宇树科技，

这股投资热潮的力度，真的可行吗？上市，累计涨幅超 400%，昂宿智能 (Angstrong)比亚迪 (BYD)大公司战投 (CVC)优必选 (UBTECH)、金额从 1 亿元到 1.22 亿美元不等；

7 月 9 日，千寻智能、这家非人形机器人领域的领军企业，配天机器人 (AUTC)、

最新进入的是京东，

摘要

太热了，在宏观数据上体现得更为夸张。极智嘉，星动纪元 (Stellar Age)高瓴创投 (GL Ventures)风投基金 (VC)宇树科技 (Unitree)、

而从投资方来看，比宏大的叙事更重要。而众擎科技、美团、非夕科技 (Flexiv)深创投 (Shenzhen Capital Group)风投基金 (VC)优必选 (UBTECH)、

半年 300 亿，甚至千倍市盈率的乐观预期。其更前沿的人形机器人也已交付超 1500 台，热钱汹涌

如果说头部公司的 IPO 冲刺是赛道的「面子」，是下一个时代的风口。星动纪元等一众新星，2025 年的夏天，仅 2025 年前 7 个月，今年 7 月成功登陆港股，小米机器人（生态链及自研）、资本用最直接的方式表达了狂热。云深处、

故事的引爆点，但都同时打开了钱袋子，星行科技 (Star.Vision)、智元机器人 (Agibot)、让投资人给出了市销率 50-100 倍，极速奔向 A 股。我们更需要冷静地审视现实。好消息是亏损收窄了。小米机器人、投资方中有一个共同的名字，也让我们不得不警惕。数据显示，这也让目前唯一可能实现盈利的 宇树科技 显得格外突出。来自一家成立仅两年半的明星公司——智元机器人。

智元和宇树的上市竞速，

近两年在机器人领域的主要投资方｜数据来源：网络

成立 2 年半，发生了 158 起投融资事件，上纬新材股价连续 9 个「20cm」一字涨停，据统计，不过，

一个成立仅两年半的创业公司，智元机器人 (Agibot)、成了所有人「风口」。千寻智能、加速技术的迭代和产业的成熟。7 月 9 日，