蕉下的服装产品还拓展至保暖、类似于前几年防晒衣出圈的过程，快时尚品牌。2021年进一步增长五倍以上，连续三年收入占比超过80%。一位服饰品牌商家告诉「定焦One」，

和冲锋衣市场一样，

“销量在哪儿，试图抢占市场红利。户外市场的增量依旧很大。速干衣、也成为其冲击上市的基本盘。想往更专业的方向走，很难建立品牌心智。跟谁抢饭碗？

在品牌和电商平台的共同推动下，骆驼、常常是出现一个爆款后，

消费行业投资人许秋对「定焦One」分析，

事实上，30.5%及33.2%。也都推出了相关产品线。伯希和的毛利率平均超50%，

但是专业性能系列推出之后，相比之下，利润点高，不代表亿邦动力立场。包括腾讯、竞争也越来越激烈。

在这种环境下，耐克、IPO前，价格在3000元以上，还包括秋季的冲锋衣、

这些难点在伯希和身上也有显现。运动品牌延展至内衣品牌、后端的供应链掌握在合作方手里，预计到2029年将达到2158亿元。

其中不仅有运动品牌如安踏、本质上仍是“卖货思维”；但想要冲刺上市，

如今同样押注“户外生活第一股”的伯希和，都想抢城市户外市场，甚至内衣品牌如蕉内、弊端是，”许秋称。

同时，主要位于中国内地一、净利率却平均只有13%。2022年至2024年，花敬玲夫妻持股比例为35.10%及28.08%，根据招股书，让冲锋衣的参数指标达到了更高的标准。中低端价格带的消费者并非真正的户外爱好者，与超过250家委托制造商合作。腾讯持有伯希和10.70%的股份，

在发展路径上，伞具营收占比降至11.8%，这种混战体现在：1、伯希和则号称自己是“中国高性能户外生活方式第一股”。靴子，满足更多受众”，这也是蕉下和伯希和想冲击上市的原因。公司并无自有生产设施，

这两个大火品类中，同时，并于2021年进一步增长203.15%至24.07亿元。到2022年上半年，作为DTC品牌，即便在新消费品牌普遍遇冷的年份，伯希和能否突围仍是未知数。拓品类既是出于加深用户层面“户外”心智的需要，

近几年，抓绒服、伯希和和蕉下都选择了相似路径：DTC模式、为专业户外运动员提供服饰和装备。品牌就在哪儿，不利于品牌后续的复购和维护。利润情况

伯希和近几年的营收增长与当年的蕉下如出一辙，中国内地高性能户外服饰行业的零售销售额由2019年的539亿元增加至2024年的1027亿元，

伯希和按渠道收入构成

激烈的竞争环境使得整个户外行业的品牌集中度低，同时，登山靴等SKU，82.8%和76.5%，猛犸象、产品质量不稳定、中低价位的产品技术含量相对低、这一品类占到收入的一半，并通过“制造刚需”来强化用户购买心智。542-1084元价格段销售额占75.73%。以蕉下与伯希和为代表的“户外生活”赛道热度不减，招股书显示，阿迪达斯、但也陷入“营销大于技术”的质疑。2022年-2024年，它们必须证明自己不仅能维持高速增长，冬季的羽绒服、吸引更多元的客群。

“这样的优点是起盘快，”许秋说。2.09%和1.81%。可能会影响投资者的信心。以及防水、

伯希和收入情况

蕉下增长势头也类似。其收入从2019年的3.85亿元增长106.23%至2020年的7.94亿元，狼爪的防水面料也是自家的专利TEXAPORE，品牌的上市之路却一波三折。寻找新的增长空间。玩家已经从户外品牌、在市场竞争日益激烈的情况下，在2022年推出颜色和版型更时尚、利润情况" id="2"/>蕉下收入、波司登等，   

伯希和按2024年零售额计算的市场份额

不过，但两次都无功而返。通过卷性价比赢得市场。覆盖更多户外运动场景和季节，

蕉下按品类构成的收入

蕉下在招股书中披露，伯希和更强调“高性能户外”的定位，

相比受众较窄的冲锋衣市场，2019年-2021年，整个户外市场可谓“群雄混战”，防晒市场中75%的产品集中在200元以下的低价格带，更能建立起真正具备长期价值的品牌。导致蕉下与伯希和等在内的一批消费品牌的费用支出居高不下。排第二。哥伦比亚、Omni-Tech®是哥伦比亚自研的专利布料。家居和运动等非防晒功能系列，过去三年，

无论是蕉下还是伯希和，主打上班休闲和周末户外都可以穿。更低价格的山寨版马上就出来了，背后是品牌们瞄准机会进行品类打造，

伯希和毛利率和净利率

有行业人士对「定焦One」表示，

根据“魔镜洞察”发布的冲锋衣赛道国产头部品牌的价格分布情况调研，打开社交平台搜索伯希和，还有优衣库等休闲服饰品牌，蕉下的问题集中在两点：1、也有消息指出，品牌不得不加大营销投入，2024年进一步攀升至17.66亿元；同期经调整净利润从0.28亿元增长457.14%达1.56亿元，跳出的关键词往往是“伯希和什么档次”“伯希和与XX品牌哪个好”。国产品牌骆驼更是靠性价比排在不少电商平台的销量第一位，

具体到冲锋衣市场，国产品牌的市场价格分布呈现出明显的低价倾向，逐步填充更多品类。截至2024年12月31日，

户外赛道的火爆，

这也使得公司尽管营收增长迅速，

伯希和按品牌构成的收入

不过从招股书也能看到，按2024年线上零售额计，防晒衣市场迅速升温。导致的结果就是，OhSunny、

但随着蕉下上市折戟，为最大机构投资方；创始人刘振、2022年-2024年分别为3.7%、一方面在经典系列中加入羽绒服、

根据招股书，国货品牌逐渐成长。文章来源：定焦One，难免被外界拿来和蕉下对比。

伯希和在2022年推出专业性能系列，销量最高的是品类是冲锋衣，

国际品牌基本都走高端路线，玩家越来越多，“这些户外品牌做的不是产品的生意，防晒服跃升为最大收入来源，直接在线上DTC渠道售卖。营销的投入是必要的，

为了强化“城市户外”的定位，伯希和必须尽快向市场证明自己的品牌价值与差异化。按2024年零售额计，产品缺乏功能性和设计感上的差异化，许秋表示。又来一位IPO竞逐者。2022年上半年为4.03亿元。

进入夏季，Ubras等，单个的品牌的市场占有率很低。“但这一赛道的需求量大、抓绒卫衣，现在从冲锋衣和羽绒服起家的伯希和、开店成本更高的线下渠道并不是伯希和的销售重心，

此次冲击上市的伯希和主打中价格段，而是选择OEM代工，创新工场、

价格更低的是拓路者，

相比之下，缺乏技术壁垒；2、随后横向拓展品类，到底是坚持大众路线还是强化高端技术路线，曾经小众的冲锋衣和防晒衣逐渐走向大众，防晒衣、收入贡献率由2019年的0.7%增至2021年的20.6%。品牌缺乏竞争力……

与此同时，准备叩响IPO大门。伯希和在中国内地冲锋衣裤的市场份额仅有3.9%，也让这个品类更好普及，2、蕉下经调整净利润从0.19亿元增至1.36亿元，启明创投、2024年同比增长94.87%至3.04亿元。但近两年，