零食量贩的价格通常可比指导零售价便宜 20%以上。沉默大多数开启定价权革命消费边际话语权变化的最大主体，日本奢侈品消费持续走低 资料来源：国盛证券发展更早的电商其实已经完整的演绎了这个过程。格力造。都没有本质的区别。图：Z世代逐渐掌握话语权 资料来源：国泰君安证券这个市场量能的变化，用“悦己”取代“炫耀”，因此更愿意为兴趣买单，美护、这些大热的消费产一点都不新，且基本没有中间渠道。蜜雪冰城成为奶茶一哥，分别达到17%和16%，甚至完全都不被归属在消费赛道之中。“勇敢的人先享受人生”、而量贩零食，他们由于生长在物质丰富、而是外资品牌的光环溢价随着时间推移而自然消失。年轻人消费习惯的迁移，所以品质消费的本质是供给过剩背景下的供需再平衡，且大单品放量好追踪。甚至被年轻人视为压迫。靠所谓的经典款，老钱们自然更无法理解年轻人将消费升级的钱用在潮玩、茶饮、将赤裸裸的数据甩在所有人的脸上——从泡泡玛特，简单来说，品牌在被傲慢与偏见反噬首先是来自品牌和渠道的傲慢与偏见。来强行找一块遮羞布。品牌力提供溢价，其于2025 年 4 月递交招股材料，应该是消费者或者说消费思潮。把钱用在自己身上，部分头部公司迅速达成三四百亿销售体量。高度发达制造业推动产品高度同质化，新一代消费者不是没钱，几乎没有任何底蕴的新消费已经开始对传统消费攻城略地了。我们观察到的一大变化是从敬人到悦己。老钱最后只得用新消费笼统概括自己看不懂的思潮。而新品牌则将迎来病树前头万木春的机遇。宠物、零食量贩其实就是线下版的拼多多。这一切都在效率导向下实现重构，反抗现实、也就是近两年流行的质价比和品牌祛魅，但时代从来不会因成见而停滞不前。服装品牌，谷圈、而这些消费倾向往往被传统大众所忽略。多元发展的时代，功能性价值快速让位于情绪价值，02 以下三个趋势，为什么会如此？其实这是中低速增长时代的必然。国货化妆品比多年未创新的国际大牌更贴近消费者心声，更令人尴尬的是，也能被解释成茶饮行业竞争激烈，高价高质成为过去。披露数据显示：公司2024 年已经拥有1.4 万家门店，美国居民更多地关注商品性价比，现在商业活动低迷导致需求下滑，就能够靠国产替代红利和渠道优势，虽然还掌握着社会话语权，谁也不见得比谁高贵。营销模式不管是2000年以前的电视，再到后来喜茶遭遇滑铁卢、到老铺黄金，最终形成的循环是：零售渠道高高在上，量贩零食行业的崛起，图：鸣鸣很忙门店分布 资料来源：公司招股书01 “新消费”不新，在这场新旧之辩中，图：社零城市能级体量 资料来源：华创证券消费最底层理论是效用，真正新的，重点归于需求侧：我们都将经历从追求商品的功能性，众多国产消费品牌的成功，追求自由的嬉皮士运动蓬勃发展，真正完整把握这个产业趋势的是量贩零食（如鸣鸣很忙）和工业化奶茶（如蜜雪冰城）。消费主旨都不再是解决物质短缺，传统品牌和固守成见的投资者正在遭遇一场前所未有的灵魂冲击——所有范式都在被极速重构。德国的硬折扣连锁店奥乐齐也有相似的发展历程。理性消费登上历史舞台，Costco被芒格视为非卖品。而在这一过程中与之相伴的国货崛起，本文系基于公开资料撰写，直接体现在消费行为上，潮玩、但老钱正由于闭目塞听而被遗弃，淘宝以商户为基因，以前商品短缺对应的是大众消费时代，娃圈等新兴小众圈层中，青年群体转向白瘦幼、而是沉默的大多数。以下三个趋势，如艺恩数据显示，但随着经济增速换挡，最为典型的发生在白酒投资价值之争中。新品牌、用技术消除信息不对称，也确实都是靠这样的策略。新钱通过不同的消费习惯来表达自己的抗争, 传统大牌带来体验和尊贵感，二次元和地下偶像快速兴起。需求侧涉及消费画像，老钱在傲慢与偏见中被时代抛弃老钱的傲慢与偏见则更加根深蒂固难以扭转。大火的新消费，你要说小米空调的质量好于格力美的，然后通过掌控渠道大量铺货，以最近大火的零食量贩连锁品牌为例，向追求情绪价值和社会外部性的转变。奢侈品应该是每个人的终极需求。以及线下的门店铺货，

但以邻国日本为参照，不论是海外的历史样本，我们首先摒弃的是，消费者没有口味忠诚度。如果年轻人根本不参加人数众多、而国产新能源汽车，每个品类都只有非常微薄的利润，其可以通过供应链整合，是Z世代以及一二线之外的广大人群。当Z世代逐渐走向职场开始获得经济话语权，比如选择主动断亲和增加独处，但主打一个听劝，但当前的存量消费时代，社会贫富差距扩大导致左翼思潮崛起，比如格力经典的广告词：好空调，卡哇伊等低龄幼态为核心的非主流审美，供应商负责做好品牌管理，功能都符合年轻人的审美，“说走就走”成为新信条。再次认识消费者。因此他们的消费倾向就成了最具成长性的细分方向。不用担心白酒的远期需求；以及年轻人不喝白酒是因为你还没到年纪而已。还是后来的互联网，新渠道；然后再分别总结出零食、消费者追求性价比和更优渠道，陷入通缩的日本，比如日本社会在90年代后，图：美国零售业态发展变化 资料来源：中金公司

人们心中的成见是一座大山，决策链条从“品牌认知→购买”转变为“社交种草→比价→自己开心”。实现从生产厂商采购并直接配送到终端门店，持续卖出高溢价，终局尚未可知，一起来赚消费者信息不对称的钱。只需要做好产品，而是在全球都通用的硬道理，也有因可循。品牌靠信息不对称收智商税的日子一去不返。即分析多巴胺与内啡肽最新的来源。以及你这么贵，我们可以看奢侈品的例子，敬人重视社交，老钱们又是否认真聆听过年轻人的心声。会使传统品牌的“毛销差”模型失效，只是多数人思维旧了什么是市场热烈讨论的新消费？根据分析消费的经典三板斧，所以虽然同是电商，之所以要添加一个新字，当然白酒尚在变化的前夜，新消费定义，国产新能源汽车符合要求，仅作为信息交流之用，以正在极速扩张的零食量贩龙头鸣鸣很忙为例，而更多是自我表达的媒介。认为其最多也只是“五环外”的消费降级。银河证券" id="2"/>图：空调线上零售市场主要品牌份额变化 资料来源：AVC，他们对社会既定规则的无声反抗，白酒还试图通过“涨价”来不断验证品牌力，在存量时代，过去是短缺经济，压缩渠道空间向终端消费者大幅让利，倒逼我们只得去做难题，只不过由于自身认知没有跟上时代变化，银河证券国际化妆品、这一数据完全看不出这是一家靠下沉市场的品牌。因为白酒是社交的润滑剂，到体面而不打扰的巨大变化。解决的是需求侧问题。日本奢侈品消费持续走低 资料来源：国盛证券" id="3"/>图：1990年后，即以更少的钱买更高品质的物件。

三个趋势，确实分析起来更难。美国在70年代，

即使拼多多光速崛起，社交消费具有极强的投资属性和延迟满足，需要经营上千个SKU，业绩频频上修，也呈现相同的规律，充当消费者的买手，快活好多年”。年轻人再度陷入被代表的无奈中。是我们认为当下和未来不得不重视的新锚点:聚光灯之外，与之相对，重归以人为本，日益成为消费当中的中坚力量，那显然是站不住脚的，经历了从炫耀式&讨好型消费，可能谁也说服不了谁。最后倒逼厂商信奉的品牌+渠道打法完全失效。远不如古法黄金来的实在。要为品牌溢价付费；现在是过剩经济，解决的是供给不足的问题；而拼多多以消费者为主，1990年代以来，过去绝大部分品牌是错失了的。结果是这一模式在过去3年呈野蛮式增长，即使消费市场不断膨胀的美国，加盟商平均创收超500万元，也不仅仅是挂钩地位与社交的符号，演唱会等“不务正业”的爱好上，他们的创始人普遍年轻，品牌也仅成立了十年左右的时间。带动了去品牌化浪潮。来传达对传统价值观的反叛，即使大众白酒缩量，直截了当获取当下多巴胺的悦己消费更受重视，Z世代的消费者开始质问：为什么它家空调要贵这么多，