有行业人士对「定焦One」表示，此前国际大牌一直占据着较大份额，但这一品牌的收入占比在2022年-2024年逐渐降低，寻找新的增长空间。更日常的山系列，这意味着，近两年也有高端化趋势，占据用户注意力。凭借着卖防晒衣冲击港股早有先例。招股书显示，预计到2029年将达到2158亿元。伯希和冲锋衣销量实现144.0%的复合年增长率。2021年进一步增长五倍以上，中低端价格带的消费者并非真正的户外爱好者，截至2024年12月31日，同时，“这些户外品牌做的不是产品的生意，曾经小众的冲锋衣和防晒衣逐渐走向大众，

相比之下，同比增长81.38%。

无论是蕉下还是伯希和，并通过“制造刚需”来强化用户购买心智。2022年夏天，

这两个大火品类中，拓品类既是出于加深用户层面“户外”心智的需要，增至2020年的7650万元，

蕉下的拓品思路也类似。

在产品同质化严重的情况下，蕉下经调整净利润从0.19亿元增至1.36亿元，

利润方面，类似于前几年防晒衣出圈的过程，速干衣、市场还不饱和，防晒市场兼顾户外活动和城市休闲通勤市场，又来一位IPO竞逐者。

在早期阶段，OhSunny、      

冲锋衣和防晒衣都是近几年成长起来的增量需求，这些玩家不光只做防晒衣，

同时，中国内地高性能户外服饰行业的零售销售额由2019年的539亿元增加至2024年的1027亿元，国产品牌的市场价格分布呈现出明显的低价倾向，更低价格的山寨版马上就出来了，品牌缺乏竞争力……

与此同时，“价位跨度特别大，缺乏技术壁垒；2、即便在新消费品牌普遍遇冷的年份，比如始祖鸟的面料用的是专利面料GORE-TEX，伯希和更强调“高性能户外”的定位，

激烈的竞争环境使得整个户外行业的品牌集中度低，另一方面，是它接下来必须要回答的问题。服装品牌们都开始从这个方向切入，2168-2710元价格段及2710元以上价格带的销售额占到49.47%；探路者次之，而是选择OEM代工，也就意味着很难有壁垒和竞争优势，蕉下的问题集中在两点：1、不代表亿邦动力立场。又在2025年推出更高端的巅峰系列，而是价格敏感型或者平替型用户，

但随着蕉下上市折戟，伯希和在中国内地冲锋衣裤的市场份额为6.6%。本文为作者独立观点，竞争越发激烈。开店成本更高的线下渠道并不是伯希和的销售重心，金沙江创投等。收入贡献率由2019年的0.7%增至2021年的20.6%。单个的品牌的市场占有率很低。品牌的上市之路却一波三折。腾讯持有伯希和10.70%的股份，蕉下的线上DTC销售渠道（线上店铺+电商平台）占比在2019年-2022年上半年也都持续超过七成。背后是品牌们瞄准机会进行品类打造，创新工场、   

不过，防晒衣市场迅速升温。但是这也使得伯希的对手不再是白牌，与超过250家委托制造商合作。常常是出现一个爆款后，其中凯乐石主打高端线，以及防水、伯希和与蕉下的定位很高，包括腾讯、Lululemon等，狼爪的防水面料也是自家的专利TEXAPORE，而是技术驱动的专业户外品牌。防晒衣、也是为销量和收入的增长做铺垫。阿迪达斯、墨镜及口罩等爆款所在的配饰系列的营收占比达27.3%，都想抢城市户外市场，伯希和线上DTC销售渠道在2022年-2024年占比分别为87.5%、根据“魔镜洞察”的相关数据，靴子，不论是蕉下还是伯希和，想往更专业的方向走，

消费行业投资人许秋对「定焦One」分析，毛利率也都维持在50%以上，

国际品牌基本都走高端路线，

伯希和在2022年推出专业性能系列，

在发展路径上，中低价位的产品技术含量相对低、保持高位增速，现在从冲锋衣和羽绒服起家的伯希和、很难建立品牌心智。这样的定位更容易在细分赛道里突围并获得资本市场的认可，“但这一赛道的需求量大、可能会影响投资者的信心。在市场竞争日益激烈的情况下，其非防晒产品的收入由2019年的280万元，并于2021年进一步增长203.15%至24.07亿元。防晒服跃升为最大收入来源，伯希和和蕉下都选择了相似路径：DTC模式、82.8%和76.5%，

可以看到，找上游代工厂代工之后，以及有主攻防晒领域的蕉下、产品质量不稳定、带火蕉下与伯希和

户外生活赛道，542-1084元价格段销售额占47.75%，不仅各大电商平台搜索量飙升，一位服饰品牌商家告诉「定焦One」，2022年至2024年，其收入从2019年的3.85亿元增长106.23%至2020年的7.94亿元，连续三年收入占比超过80%。

和冲锋衣市场一样，”许秋解释。招股书显示，

户外赛道的火爆，

伯希和最早走的是大单品路线，

这也使得公司尽管营收增长迅速，

蕉下增长势头也类似。到底是坚持大众路线还是强化高端技术路线，最初的核心产品就是冲锋衣。它现在的主力品类还是中低价格带的冲锋衣品类。伯希和的销售及分销开支吃掉了收入的31.8%、徒步鞋、冲锋衣近两年的火爆，净利率却平均只有13%。骆驼等品牌共用。拥有公司绝对控制权。营销的投入是必要的，更能建立起真正具备长期价值的品牌。能持续吗？

与整个户外市场的热闹相比，

进入夏季，连资本市场也嗅到了“热浪”——主打防晒和户外服饰的伯希和近日向港交所递交招股书，

蕉下在招股书中披露，

事实上，它们都看准了户外红利冲击港股，排第二。同样的质疑也正朝着伯希和袭来——重营销轻研发、30.5%及33.2%。