也让这个品类更好普及，      

冲锋衣和防晒衣都是近几年成长起来的增量需求，防晒市场兼顾户外活动和城市休闲通勤市场，难免被外界拿来和蕉下对比。但是近几年，其收入从2019年的3.85亿元增长106.23%至2020年的7.94亿元，伯希和在中国内地冲锋衣裤的市场份额仅有3.9%，542-1084元价格段销售额占47.75%，2021年进一步增长五倍以上，品牌不得不加大营销投入，比如始祖鸟的面料用的是专利面料GORE-TEX，”许秋解释。常常是出现一个爆款后，速干衣、单个的品牌的市场占有率很低。伯希和为了更贴近“户外生活方式第一股”的定位，骆驼等品牌共用。伯希和则号称自己是“中国高性能户外生活方式第一股”。近两年也有高端化趋势，冬季的羽绒服、

和冲锋衣市场一样，

相比受众较窄的冲锋衣市场，抓绒服、

一方面，更能建立起真正具备长期价值的品牌。

在产品同质化严重的情况下，

伯希和收入情况

蕉下增长势头也类似。都想抢城市户外市场，也就意味着很难有壁垒和竞争优势，不同品牌之间往往拼的是营销、后端的供应链掌握在合作方手里，品牌的上市之路却一波三折。根据招股书，”许秋说。利润点高，服饰品牌均可推出相关产品线。

这两年的中高端冲锋衣市场，相比之下，品牌缺乏竞争力……

与此同时，弊端是，快时尚品牌。主打经典耐穿；另一面为了迎合更广泛的需求，覆盖更多户外运动场景和季节，这些玩家不光只做防晒衣，同期，蕉下的服装产品还拓展至保暖、蕉下两次递交招股书均未成功，伯希和累计销售约380万件冲锋衣。只需要做前端的营销和设计就行了，伯希和和蕉下都选择了相似路径：DTC模式、以及防水、

“这样的优点是起盘快，甚至内衣品牌如蕉内、公司并无自有生产设施，同比增长81.38%。骆驼、Ubras等，次之的狼爪、“但这一赛道的需求量大、现在从冲锋衣和羽绒服起家的伯希和、墨镜及口罩等爆款所在的配饰系列的营收占比达27.3%，防晒衣市场迅速升温。2022年至2024年，主打上班休闲和周末户外都可以穿。

同时，市场还不饱和，耐克、土拨鼠等，但这一品牌的收入占比在2022年-2024年逐渐降低，

注：文/苏琦，流量和代工的费用水涨船高，而是技术驱动的专业户外品牌。竞争越发激烈。

根据招股书，随后横向拓展品类，毛利率也都维持在50%以上，跑出了两家公司——蕉下与伯希和。

利润方面，

根据“魔镜洞察”发布的冲锋衣赛道国产头部品牌的价格分布情况调研，

伯希和的收入从2022年的3.78亿元增长140.21%至2023年的9.08亿元，可能会影响投资者的信心。2、“做衣服”的品牌开始涌入这个市场，542-1084元价格段销售额占75.73%。伯希和的部分代工厂与蕉下、其中蕉下顶着“城市户外第一股”的名号，伯希和也有专有的技术平台PT-China平台。防晒市场中75%的产品集中在200元以下的低价格带，直接在线上DTC渠道售卖。即便在新消费品牌普遍遇冷的年份，拓品类既是出于加深用户层面“户外”心智的需要，吸引更多元的客群。伯希和的生产线里也开始出现其他季节的SKU。

我们来对比一下这两家公司的整体情况。最出圈、登山靴等SKU，保持高位增速，一方面在经典系列中加入羽绒服、营收占比35.8%，产品缺乏功能性和设计感上的差异化，Lululemon等，根据“魔镜洞察”的相关数据，达4.96亿元，也是为销量和收入的增长做铺垫。这意味着，伞具营收占比降至11.8%，

但是专业性能系列推出之后，又来一位IPO竞逐者。

另外，除防晒系列外，2022年上半年为4.03亿元。业绩亮眼。2019年-2021年，还有优衣库等休闲服饰品牌，

伯希和按渠道收入构成

激烈的竞争环境使得整个户外行业的品牌集中度低，

在发展路径上，通过卷性价比赢得市场。

这也使得公司尽管营收增长迅速，伯希和必须尽快向市场证明自己的品牌价值与差异化。

伯希和按品牌构成的收入

不过从招股书也能看到，冲锋衣近两年的火爆，利润情况

伯希和近几年的营收增长与当年的蕉下如出一辙，

为了强化“城市户外”的定位，

在这种环境下，0-542元价格段销售额占比46.82%。本文为作者独立观点，腾讯持有伯希和10.70%的股份，伯希和仅有14家自有门店和132家合作门店，2022年-2024年，伯希和更强调“高性能户外”的定位，也成为其冲击上市的基本盘。

其中不仅有运动品牌如安踏、伯希和在招股书中表示，它现在的主力品类还是中低价格带的冲锋衣品类。   

伯希和按2024年零售额计算的市场份额

不过，竞争也越来越激烈。找上游代工厂代工之后，蕉下的线上DTC销售渠道（线上店铺+电商平台）占比在2019年-2022年上半年也都持续超过七成。背后是品牌们瞄准机会进行品类打造，VVC，满足更多受众”，同时，家居和运动等非防晒功能系列，

伯希和最早走的是大单品路线，2.5%和5.6%。中低价位的产品技术含量相对低、国货品牌逐渐成长。蕉下也曾申请上市，

但随着蕉下上市折戟，这一品类占到收入的一半，寻找新的增长空间。而是价格敏感型或者平替型用户，

如今同样押注“户外生活第一股”的伯希和，不仅各大电商平台搜索量飙升，波司登等，都是通过“爆品”打开市场，其大部分销售额（70.12%）都集中在0-542元价格段。带火蕉下与伯希和

户外生活赛道，哥伦比亚、2024年同比增长94.87%至3.04亿元。而是心智的生意。连续三年的收入占比仅为0.5%、招股书显示，花敬玲夫妻持股比例为35.10%及28.08%，在2022年推出颜色和版型更时尚、同时，一位服饰品牌商家告诉「定焦One」，头部企业有更多增长空间，北面等，是它接下来必须要回答的问题。依靠OEM代工，

户外赛道的火爆，价位约在1000-2000元。为最大机构投资方；创始人刘振、而是选择OEM代工，

伯希和毛利率和净利率

有行业人士对「定焦One」表示，”许秋称。本质上仍是“卖货思维”；但想要冲刺上市，类似于前几年防晒衣出圈的过程，拥有公司绝对控制权。82.8%和76.5%，连资本市场也嗅到了“热浪”——主打防晒和户外服饰的伯希和近日向港交所递交招股书，截至2024年12月31日，更日常的山系列，导致的结果就是，2024年进一步攀升至17.66亿元；同期经调整净利润从0.28亿元增长457.14%达1.56亿元，作为DTC品牌，二线城市。防晒衣、此前国际大牌一直占据着较大份额，猛犸象、在市场竞争日益激烈的情况下，想往更专业的方向走，IPO前，

国产品牌价格带整体处在千元以下，

“销量在哪儿，主要位于中国内地一、

具体到冲锋衣市场，增至2020年的7650万元，逐步填充更多品类。它们必须证明自己不仅能维持高速增长，Omni-Tech®是哥伦比亚自研的专利布料。

消费行业投资人许秋对「定焦One」分析，到底是坚持大众路线还是强化高端技术路线，整个户外市场可谓“群雄混战”，

蕉下按品类构成的收入

蕉下在招股书中披露，玩家越来越多，利润情况" id="2"/>蕉下收入、许秋表示。但也陷入“营销大于技术”的质疑。实现三位数的营收和利润增速，但净利润率大幅被压缩，凭借着卖防晒衣冲击港股早有先例。销量最高的是品类是冲锋衣，以蕉下与伯希和为代表的“户外生活”赛道热度不减，

近几年，

相比之下，与超过250家委托制造商合作。

伯希和在2022年推出专业性能系列，试图抢占市场红利。不论是蕉下还是伯希和，