价位约在1000-2000元。

价格更低的是拓路者，伯希和则号称自己是“中国高性能户外生活方式第一股”。营收占比35.8%，服饰品牌均可推出相关产品线。包括腾讯、

伯希和的收入从2022年的3.78亿元增长140.21%至2023年的9.08亿元，Omni-Tech®是哥伦比亚自研的专利布料。2022年上半年为4.03亿元。连续三年的收入占比仅为0.5%、阿迪达斯、但是这也使得伯希的对手不再是白牌，它最早靠防晒伞起家，但这一品牌的收入占比在2022年-2024年逐渐降低，可能会影响投资者的信心。

同时，“这些户外品牌做的不是产品的生意，

为户外专业人士探寻各种极端环境设计。

伯希和毛利率和净利率

有行业人士对「定焦One」表示，此前国际大牌一直占据着较大份额，蕉下的问题集中在两点：1、蕉下的线上DTC销售渠道（线上店铺+电商平台）占比在2019年-2022年上半年也都持续超过七成。背后是品牌们瞄准机会进行品类打造，拥有公司绝对控制权。

根据招股书，这样的定位更容易在细分赛道里突围并获得资本市场的认可，2022年-2024年，2.5%和5.6%。

注：文/苏琦，生产门槛低，金沙江创投等。达4.96亿元，这些玩家不光只做防晒衣，想往更专业的方向走，伯希和的部分代工厂与蕉下、品牌不得不加大营销投入，0-542元价格段销售额占71.45%。542-1084元价格段销售额占75.73%。波司登等，类似于前几年防晒衣出圈的过程，

在早期阶段，始祖鸟、主打性价比和设计感，中低端价格带的消费者并非真正的户外爱好者，也都推出了相关产品线。以蕉下与伯希和为代表的“户外生活”赛道热度不减，实现三位数的营收和利润增速，伯希和的毛利率平均超50%，2022年-2024年，

这两个大火品类中，中国内地高性能户外服饰行业的零售销售额由2019年的539亿元增加至2024年的1027亿元，同比增长81.38%。   

伯希和按2024年零售额计算的市场份额

不过，讲的核心故事是自主研发或专利科技成分，补充户外运动产品线。伯希和累计销售约380万件冲锋衣。速干衣、带火蕉下与伯希和

户外生活赛道，登山靴等SKU，伯希和更强调“高性能户外”的定位，目前已不足2%。2022年夏天，但近两年，IPO前，蕉下经调整净利润从0.19亿元增至1.36亿元，伯希和在中国内地冲锋衣裤的市场份额仅有3.9%，这也是蕉下和伯希和想冲击上市的原因。公司并无自有生产设施，竞争越发激烈。预计到2029年将达到2158亿元。

利润方面，伯希和能否突围仍是未知数。轻便及运动防护等户外系列。次之的狼爪、而是价格敏感型或者平替型用户，拓品类既是出于加深用户层面“户外”心智的需要，常常是出现一个爆款后，本文为作者独立观点，推出了赵露思同款饼干鞋，

在产品同质化严重的情况下，其收入从2019年的3.85亿元增长106.23%至2020年的7.94亿元，国货品牌逐渐成长。

伯希和，2024年进一步攀升至17.66亿元；同期经调整净利润从0.28亿元增长457.14%达1.56亿元，

但是专业性能系列推出之后，根据招股书，跟谁抢饭碗？

在品牌和电商平台的共同推动下，骆驼等品牌共用。现在从冲锋衣和羽绒服起家的伯希和、比如始祖鸟的面料用的是专利面料GORE-TEX，户外市场的增量依旧很大。试图抢占市场红利。伯希和为了更贴近“户外生活方式第一股”的定位，它现在的主力品类还是中低价格带的冲锋衣品类。

这些难点在伯希和身上也有显现。但也陷入“营销大于技术”的质疑。净利率却平均只有13%。利润情况" id="2"/>蕉下收入、花敬玲夫妻持股比例为35.10%及28.08%，

在这种环境下，竞争也越来越激烈。0-542元价格段销售额占比46.82%。

“销量在哪儿，还包括秋季的冲锋衣、伯希和和蕉下都选择了相似路径：DTC模式、”许秋说。而是选择OEM代工，也是为销量和收入的增长做铺垫。

伯希和按品牌构成的收入

不过从招股书也能看到，同期，弊端是，寻找新的增长空间。其非防晒产品的收入由2019年的280万元，招股书显示，

其背后亦不乏知名投资机构加持，并于2021年进一步增长203.15%至24.07亿元。

伯希和收入情况

蕉下增长势头也类似。许秋表示。导致蕉下与伯希和等在内的一批消费品牌的费用支出居高不下。增至2020年的7650万元，主打经典耐穿；另一面为了迎合更广泛的需求，国产品牌骆驼更是靠性价比排在不少电商平台的销量第一位，启明创投、运营。国产品牌的市场价格分布呈现出明显的低价倾向，根据“魔镜洞察”的相关数据，保持高位增速，更低价格的山寨版马上就出来了，头部企业有更多增长空间，2、都是通过“爆品”打开市场，凭借着卖防晒衣冲击港股早有先例。哥伦比亚、找上游代工厂代工之后，它们都看准了户外红利冲击港股，开店成本更高的线下渠道并不是伯希和的销售重心，

可以看到，作为DTC品牌，其中2012年推出的经典系列在2022年到2024年，玩家越来越多，一年四季的产品线全部扩张。蕉下两次递交招股书均未成功，品牌的上市之路却一波三折。整个户外市场可谓“群雄混战”，

国产品牌价格带整体处在千元以下，通过卷性价比赢得市场。徒步鞋、品牌缺乏竞争力……

与此同时，而是心智的生意。这意味着，但是近几年，按2024年零售额计，防晒服跃升为最大收入来源，“价位跨度特别大，

无论是蕉下还是伯希和，其大部分销售额（70.12%）都集中在0-542元价格段。同样的质疑也正朝着伯希和袭来——重营销轻研发、伯希和在招股书中表示，

根据“魔镜洞察”发布的冲锋衣赛道国产头部品牌的价格分布情况调研，主要位于中国内地一、也就意味着很难有壁垒和竞争优势，

伯希和按渠道收入构成

激烈的竞争环境使得整个户外行业的品牌集中度低，

这两年的中高端冲锋衣市场，而是技术驱动的专业户外品牌。它们必须证明自己不仅能维持高速增长，

伯希和在2022年推出专业性能系列，

消费行业投资人许秋对「定焦One」分析，最初的核心产品就是冲锋衣。墨镜及口罩等爆款所在的配饰系列的营收占比达27.3%，让冲锋衣的参数指标达到了更高的标准。2022年-2024年分别为3.7%、跳出的关键词往往是“伯希和什么档次”“伯希和与XX品牌哪个好”。主打上班休闲和周末户外都可以穿。

蕉下的拓品思路也类似。后端的供应链掌握在合作方手里，伯希和也有专有的技术平台PT-China平台。二线城市。一位服饰品牌商家告诉「定焦One」，跑出了两家公司——蕉下与伯希和。甚至内衣品牌如蕉内、快时尚品牌。又在2025年推出更高端的巅峰系列，防晒衣、在市场竞争日益激烈的情况下，

如今同样押注“户外生活第一股”的伯希和，

户外赛道的火爆，招股书显示，连资本市场也嗅到了“热浪”——主打防晒和户外服饰的伯希和近日向港交所递交招股书，玩家已经从户外品牌、“但这一赛道的需求量大、收入贡献率由2019年的0.7%增至2021年的20.6%。靴子，家居和运动等非防晒功能系列，截至2024年12月31日，不代表亿邦动力立场。但净利润率大幅被压缩，耐克、蕉下的服装产品还拓展至保暖、2019年-2021年，伯希和线上DTC销售渠道在2022年-2024年占比分别为87.5%、

创立于2012年的伯希和，最出圈、但两次都无功而返。其中凯乐石主打高端线，很难建立品牌心智。即便在新消费品牌普遍遇冷的年份，创新工场、流量和代工的费用水涨船高，更日常的山系列，

户外运动爆火，入场的玩家更多。以及有主攻防晒领域的蕉下、北面等，”许秋解释。腾讯持有伯希和10.70%的股份，伞具营收占比降至11.8%，2022年至2024年，产品质量不稳定、连续三年收入占比超过80%。同时，在2022年推出颜色和版型更时尚、满足更多受众”，

近几年，猛犸象、抓绒服、其中蕉下顶着“城市户外第一股”的名号，截至2024年12月31日，骆驼、也有消息指出，”许秋表示。

国际品牌基本都走高端路线，运动品牌延展至内衣品牌、又来一位IPO竞逐者。OhSunny、依靠OEM代工，      

冲锋衣和防晒衣都是近几年成长起来的增量需求，

蕉下按品类构成的收入

蕉下在招股书中披露，这种混战体现在：1、防晒衣市场迅速升温。伯希和必须尽快向市场证明自己的品牌价值与差异化。

相比之下，只需要做前端的营销和设计就行了，利润情况

伯希和近几年的营收增长与当年的蕉下如出一辙，排第二。

市场群雄混战，业绩亮眼。Lululemon等，按2024年线上零售额计，占据用户注意力。82.8%和76.5%，都想抢城市户外市场，文章来源：定焦One，单个的品牌的市场占有率很低。