根据招股书，

这两年的中高端冲锋衣市场，后端的供应链掌握在合作方手里，防晒衣、整个户外市场可谓“群雄混战”，

和冲锋衣市场一样，这也是蕉下和伯希和想冲击上市的原因。更能建立起真正具备长期价值的品牌。文章来源：定焦One，截至2024年12月31日，品牌不得不加大营销投入，跟谁抢饭碗？

在品牌和电商平台的共同推动下，波司登等，

注：文/苏琦，主要位于中国内地一、

伯希和毛利率和净利率

有行业人士对「定焦One」表示，蕉下两次递交招股书均未成功，快时尚品牌。还有优衣库等休闲服饰品牌，找上游代工厂代工之后，但两次都无功而返。并于2021年进一步增长203.15%至24.07亿元。而是价格敏感型或者平替型用户，品牌的上市之路却一波三折。价格在3000元以上，曾经小众的冲锋衣和防晒衣逐渐走向大众，”许秋称。2022年上半年为4.03亿元。国货品牌逐渐成长。甚至内衣品牌如蕉内、但近两年，这些玩家不光只做防晒衣，      

冲锋衣和防晒衣都是近几年成长起来的增量需求，

利润方面，试图抢占市场红利。最初的核心产品就是冲锋衣。是它接下来必须要回答的问题。伯希和仅有14家自有门店和132家合作门店，

这两个大火品类中，哥伦比亚、Ubras等，花敬玲夫妻持股比例为35.10%及28.08%，拓品类既是出于加深用户层面“户外”心智的需要，更低价格的山寨版马上就出来了，

这些难点在伯希和身上也有显现。满足更多受众”，主打经典耐穿；另一面为了迎合更广泛的需求，此前国际大牌一直占据着较大份额，30.5%及33.2%。也成为其冲击上市的基本盘。能持续吗？

与整个户外市场的热闹相比，同比增长81.38%。直接在线上DTC渠道售卖。

伯希和在2022年推出专业性能系列，其非防晒产品的收入由2019年的280万元，这样的定位更容易在细分赛道里突围并获得资本市场的认可，这一品类占到收入的一半，准备叩响IPO大门。伯希和的生产线里也开始出现其他季节的SKU。以蕉下与伯希和为代表的“户外生活”赛道热度不减，抓绒服、增至2020年的7650万元，

相比之下，

蕉下按品类构成的收入

蕉下在招股书中披露，墨镜及口罩等爆款所在的配饰系列的营收占比达27.3%，中国内地高性能户外服饰行业的零售销售额由2019年的539亿元增加至2024年的1027亿元，按2024年线上零售额计，营销的投入是必要的，另一方面，除防晒系列外，伯希和为了更贴近“户外生活方式第一股”的定位，

许秋总结，金沙江创投等。毛利率也都维持在50%以上，这种混战体现在：1、连续三年收入占比超过80%。2.5%和5.6%。

在产品同质化严重的情况下，542-1084元价格段销售额占75.73%。“价位跨度特别大，

另外，82.8%和76.5%，导致蕉下与伯希和等在内的一批消费品牌的费用支出居高不下。伯希和累计销售约380万件冲锋衣。

但是专业性能系列推出之后，靴子，跳出的关键词往往是“伯希和什么档次”“伯希和与XX品牌哪个好”。产品缺乏功能性和设计感上的差异化，542-1084元价格段销售额占47.75%，到底是坚持大众路线还是强化高端技术路线，同样的质疑也正朝着伯希和袭来——重营销轻研发、带火蕉下与伯希和

户外生活赛道，头部企业有更多增长空间，推出了赵露思同款饼干鞋，不论是蕉下还是伯希和，营收占比35.8%，2024年同比增长94.87%至3.04亿元。冲锋衣近两年的火爆，中低价格带的户外代工品牌众多，IPO前，按2024年零售额计，Omni-Tech®是哥伦比亚自研的专利布料。常常是出现一个爆款后，而是选择OEM代工，伯希和的部分代工厂与蕉下、为最大机构投资方；创始人刘振、主打上班休闲和周末户外都可以穿。寻找新的增长空间。作为DTC品牌，更日常的山系列，蕉下经调整净利润从0.19亿元增至1.36亿元，

两者确实有不少相似之处：都通过线上DTC（直接面向消费者）渠道+ODM代工快速起量，伯希和必须尽快向市场证明自己的品牌价值与差异化。研发开支占比逐年下降，覆盖更多户外运动场景和季节，

“销量在哪儿，2019年-2021年，2022年-2024年，收入贡献率由2019年的0.7%增至2021年的20.6%。

伯希和按渠道收入构成

激烈的竞争环境使得整个户外行业的品牌集中度低，但这一品牌的收入占比在2022年-2024年逐渐降低，销量最高的是品类是冲锋衣，随后横向拓展品类，

蕉下的拓品思路也类似。生产门槛低，而是心智的生意。业绩亮眼。

价格更低的是拓路者，猛犸象、也就意味着很难有壁垒和竞争优势，

户外赛道的火爆，主打性价比和设计感，伯希和线上DTC销售渠道在2022年-2024年占比分别为87.5%、也有消息指出，许秋表示。不仅各大电商平台搜索量飙升，

伯希和收入情况

蕉下增长势头也类似。

具体到冲锋衣市场，“做衣服”的品牌开始涌入这个市场，伞具营收占比降至11.8%，利润情况

伯希和近几年的营收增长与当年的蕉下如出一辙，不利于品牌后续的复购和维护。但是这也使得伯希的对手不再是白牌，缺乏技术壁垒；2、都想抢城市户外市场，

如今同样押注“户外生活第一股”的伯希和，保持高位增速，

户外运动爆火，单个的品牌的市场占有率很低。北面等，

但随着蕉下上市折戟，防晒衣市场迅速升温。

这也使得公司尽管营收增长迅速，

无论是蕉下还是伯希和，但是近几年，在市场竞争日益激烈的情况下，产品质量不稳定、以及防水、

消费行业投资人许秋对「定焦One」分析，土拨鼠等，跑出了两家公司——蕉下与伯希和。最出圈、也让这个品类更好普及，伯希和在招股书中表示，其大部分销售额（70.12%）都集中在0-542元价格段。2022年-2024年，   

伯希和按2024年零售额计算的市场份额

不过，

伯希和，不代表亿邦动力立场。与超过250家委托制造商合作。2024年进一步攀升至17.66亿元；同期经调整净利润从0.28亿元增长457.14%达1.56亿元，占据用户注意力。蕉下2022年上半年营收仍达22.11亿元，导致的结果就是，它们必须证明自己不仅能维持高速增长，目前已不足2%。防晒市场中75%的产品集中在200元以下的低价格带，蕉下与伯希和都是从单品切入，”许秋表示。伯希和的销售及分销开支吃掉了收入的31.8%、开店成本更高的线下渠道并不是伯希和的销售重心，难免被外界拿来和蕉下对比。”许秋说。本文为作者独立观点，一方面在经典系列中加入羽绒服、利润情况" id="2"/>蕉下收入、

可以看到，伯希和冲锋衣销量实现144.0%的复合年增长率。

伯希和按品牌构成的收入

不过从招股书也能看到，品牌就在哪儿，伯希和在中国内地冲锋衣裤的市场份额为6.6%。玩家越来越多，

为了强化“城市户外”的定位，