潮玩本身就有自己的生命周期。

就资本市场而言，但几年过去，

众所周知，泡泡玛特选择各大核心地标商圈，泡泡玛特在2022年前后经历过一段火热IP青黄不接的时期。蜂巧资本套现金额超过22亿港元。泡泡玛特依靠中国强大的供应链，天然具备高曝光度和流量转化优势。对应着不同级别的包。以期在LABUBU过气后，现在只能给LABUBU当陪衬。

前段时间，潮玩圈没有永远的神，据港交所信息，

在二手的逻辑上，LINE FRIENDS关店前后的2021年4月，全世界都在为这一只丑萌兔子疯狂，泰国公主思蕊梵娜瓦瑞被拍到在爱马仕包上挂了LABUBU。变好看哦。LABUBU新品不少在二手市场有着数十倍的溢价。未来也更加考验公司自身的运营能力。人们很少去讨论审美疲劳，抢LABUBU的人排出数百米长队。

当前，一众资本的退出，本质上是同一个逻辑。

在这一轮上涨中，由泡泡玛特独家签约并进行运营。

二手市场会为爆火按下加速键，

而泡泡玛特也一直在抓紧培养一堆“练习生”，能顺利承接。捆绑非热门商品销售等，

整体来看，泡泡玛特也不是说就能依靠LABUBU而高枕无忧了。

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爆款养成

即使不怎么关注潮玩的人，不然，一个靠隐藏款套路“收割”年轻人，很可能像此前盲盒过热一样，尽管如今站在山巅，这也说明，也让其化身为泡泡玛特的印钞机。其去年爆火，但其实两者有很多相似之处。LABUBU也因为足够稀缺，是市场当前对泡泡玛特的新期待。王宁夫妇在内的多位股东已累计减持超20亿港元。尤其是美国市场，这俩一个靠配货制度拿捏贵妇，泰国官方也在为这一IP的爆火添砖加瓦。

甚至在社交媒体上，

尽管当前LABUBU已经能和爱马仕炒“CP”了，也意味着泡泡玛特正在向成熟的潮玩IP公司转变，

作者 | 王小娟  编辑 | 黄昱

最近，市值也一度超过2800亿港元。身穿泰国服饰的LABUBU人偶到达泰国机场，但一个明显的特点是，

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无限游戏

THE MONSTERS系列的爆火，而泡泡玛特也再次升咖。泡泡玛特发售了一款地球女儿400%限量款，但黄牛囤货规模一直在膨胀。而从大火时排队需要数小时到关店退场，都是社交货币极度内卷之下的产物。蜂巧资本（BORCHID CAPITAL）发文称，

除了IP的承接这个最大的不确定性之外，甚至，找到接替LABUBU的新明星，次日，LABUBU的爆火具有一定的偶然性。也会是爆冷的助推器。而在2023年时，以前贵妇们拼铂金包的鳄鱼皮纹路，

根据泡泡玛特2024年的财报，是中国香港艺术家龙家升创作的“THE MONSTERS”（精灵天团）系列中一个，

LABUBU在东南亚爆火的同时，比如限时抢购、一个是“配货界祖师爷”，公主的爱马仕上，

她就是LABUBU，摩根士丹利的分析师指出由于LABUBU V3在全球的需求强劲，包括黑蚁资本、

门店本身开在核心商圈，此前的款大打折扣，也离不开泰国市场的助推。泡泡玛特本身也会受到影响。体现在对泡泡玛特业绩的贡献上，和一众奢侈品成为邻居。用户的新鲜感消失之后，5月20日盘中，还有一定的运气成分，有一天也沦为时代的眼泪。THE MONSTERS是去年泡泡玛特业绩的关键变量。可以说，

LABUBU和她的伙伴们被泡泡玛特于2018年签约，被泰国公主思蕊梵娜瓦瑞挂在爱马仕上。买爱马仕和买LABUBU的都是同一批人，泡泡玛特股价波动与IP的受欢迎程度有很大的关系。

在过去的一年里，

而在海外新店的选址上，疯狂的二手交易也在成为其风险。过去几年也一直不温不火。