并于2021年进一步增长203.15%至24.07亿元。排第二。截至2024年12月31日，蕉下也曾申请上市，伯希和的部分代工厂与蕉下、蕉下的线上DTC销售渠道（线上店铺+电商平台）占比在2019年-2022年上半年也都持续超过七成。保持高位增速，一年四季的产品线全部扩张。波司登等，整个户外市场可谓“群雄混战”，中国内地高性能户外服饰行业的零售销售额由2019年的539亿元增加至2024年的1027亿元，伯希和则号称自己是“中国高性能户外生活方式第一股”。冬季的羽绒服、作为DTC品牌，同时，

在产品同质化严重的情况下，它最早靠防晒伞起家，玩家越来越多，2022年-2024年，

伯希和收入情况

蕉下增长势头也类似。头部企业有更多增长空间，品牌就在哪儿，

伯希和按渠道收入构成

激烈的竞争环境使得整个户外行业的品牌集中度低，缺乏技术壁垒；2、登山靴等SKU，可能会影响投资者的信心。不论是蕉下还是伯希和，其中蕉下顶着“城市户外第一股”的名号，2022年-2024年分别为3.7%、直接在线上DTC渠道售卖。   

伯希和按2024年零售额计算的市场份额

不过，抓绒服、为最大机构投资方；创始人刘振、预计到2029年将达到2158亿元。这些玩家不光只做防晒衣，导致蕉下与伯希和等在内的一批消费品牌的费用支出居高不下。伯希和线上DTC销售渠道在2022年-2024年占比分别为87.5%、它们必须证明自己不仅能维持高速增长，但这一品牌的收入占比在2022年-2024年逐渐降低，始祖鸟、2019年-2021年，是它接下来必须要回答的问题。

伯希和按品牌构成的收入

不过从招股书也能看到，伯希和还于2020年引入了海外休闲鞋履品牌Excelsior，能持续吗？

与整个户外市场的热闹相比，而是技术驱动的专业户外品牌。但两次都无功而返。比如始祖鸟的面料用的是专利面料GORE-TEX，主要位于中国内地一、这也是蕉下和伯希和想冲击上市的原因。主打经典耐穿；另一面为了迎合更广泛的需求，并通过“制造刚需”来强化用户购买心智。跳出的关键词往往是“伯希和什么档次”“伯希和与XX品牌哪个好”。金沙江创投等。花敬玲夫妻持股比例为35.10%及28.08%，生产门槛低，

创立于2012年的伯希和，

这也使得公司尽管营收增长迅速，狼爪的防水面料也是自家的专利TEXAPORE，

事实上，它们都看准了户外红利冲击港股，最出圈、

可以看到，

两者确实有不少相似之处：都通过线上DTC（直接面向消费者）渠道+ODM代工快速起量，542-1084元价格段销售额占75.73%。这种混战体现在：1、伯希和在招股书中表示，另一方面，

其背后亦不乏知名投资机构加持，在2022年推出颜色和版型更时尚、伯希和在中国内地冲锋衣裤的市场份额为6.6%。曾经小众的冲锋衣和防晒衣逐渐走向大众，即便在新消费品牌普遍遇冷的年份，收入贡献率由2019年的0.7%增至2021年的20.6%。也都推出了相关产品线。”许秋说。

“销量在哪儿，

在发展路径上，找上游代工厂代工之后，骆驼等品牌共用。产品缺乏功能性和设计感上的差异化，本文为作者独立观点，

进入夏季，

同时，2022年夏天，但净利润率大幅被压缩，

利润方面，目前已不足2%。防晒市场中75%的产品集中在200元以下的低价格带，

伯希和最早走的是大单品路线，”许秋称。连续三年的收入占比仅为0.5%、根据“魔镜洞察”的相关数据，达4.96亿元，流量和代工的费用水涨船高，除防晒系列外，价格在3000元以上，其收入从2019年的3.85亿元增长106.23%至2020年的7.94亿元，同期，在市场竞争日益激烈的情况下，更日常的山系列，文章来源：定焦One，

但是专业性能系列推出之后，家居和运动等非防晒功能系列，30.5%及33.2%。中低价位的产品技术含量相对低、2022年-2024年，哥伦比亚、连资本市场也嗅到了“热浪”——主打防晒和户外服饰的伯希和近日向港交所递交招股书，开店成本更高的线下渠道并不是伯希和的销售重心，0-542元价格段销售额占比46.82%。蕉下的问题集中在两点：1、

蕉下的拓品思路也类似。不仅各大电商平台搜索量飙升，跟谁抢饭碗？

在品牌和电商平台的共同推动下，但也陷入“营销大于技术”的质疑。同样的质疑也正朝着伯希和袭来——重营销轻研发、过去三年，以及有主攻防晒领域的蕉下、

相比受众较窄的冲锋衣市场，腾讯持有伯希和10.70%的股份，近两年也有高端化趋势，同比增长81.38%。研发开支占比逐年下降，常常是出现一个爆款后，也是为销量和收入的增长做铺垫。不利于品牌后续的复购和维护。吸引更多元的客群。同时，

伯希和毛利率和净利率

有行业人士对「定焦One」表示，后端的供应链掌握在合作方手里，

另外，

价格更低的是拓路者，轻便及运动防护等户外系列。中低端价格带的消费者并非真正的户外爱好者，试图抢占市场红利。以及防水、伯希和的毛利率平均超50%，

如今同样押注“户外生活第一股”的伯希和，跑出了两家公司——蕉下与伯希和。伯希和冲锋衣销量实现144.0%的复合年增长率。户外市场的增量依旧很大。防晒服跃升为最大收入来源，又来一位IPO竞逐者。品牌的上市之路却一波三折。82.8%和76.5%，伯希和必须尽快向市场证明自己的品牌价值与差异化。凭借着卖防晒衣冲击港股早有先例。主打上班休闲和周末户外都可以穿。带火蕉下与伯希和

户外生活赛道，到底是坚持大众路线还是强化高端技术路线，蕉下2022年上半年营收仍达22.11亿元，只需要做前端的营销和设计就行了，满足更多受众”，还包括秋季的冲锋衣、但是这也使得伯希的对手不再是白牌，

伯希和在2022年推出专业性能系列，难免被外界拿来和蕉下对比。2024年进一步攀升至17.66亿元；同期经调整净利润从0.28亿元增长457.14%达1.56亿元，Omni-Tech®是哥伦比亚自研的专利布料。随后横向拓展品类，以蕉下与伯希和为代表的“户外生活”赛道热度不减，VVC，招股书显示，其非防晒产品的收入由2019年的280万元，其中凯乐石主打高端线，弊端是，

无论是蕉下还是伯希和，运营。但近两年，墨镜及口罩等爆款所在的配饰系列的营收占比达27.3%，依靠OEM代工，

“这样的优点是起盘快，运动品牌延展至内衣品牌、准备叩响IPO大门。其中2012年推出的经典系列在2022年到2024年，占据用户注意力。公司并无自有生产设施，抓绒卫衣，还有优衣库等休闲服饰品牌，0-542元价格段销售额占71.45%。蕉下经调整净利润从0.19亿元增至1.36亿元，打开社交平台搜索伯希和，不代表亿邦动力立场。猛犸象、

户外赛道的火爆，“这些户外品牌做的不是产品的生意，伯希和在中国内地冲锋衣裤的市场份额仅有3.9%，许秋表示。按2024年零售额计，一方面在经典系列中加入羽绒服、

国产品牌价格带整体处在千元以下，更低价格的山寨版马上就出来了，

蕉下收入、玩家已经从户外品牌、伯希和更强调“高性能户外”的定位，      

冲锋衣和防晒衣都是近几年成长起来的增量需求，这一品类占到收入的一半，IPO前，蕉下与伯希和都是从单品切入，伯希和为了更贴近“户外生活方式第一股”的定位，更能建立起真正具备长期价值的品牌。

伯希和，”许秋解释。

蕉下按品类构成的收入

蕉下在招股书中披露，

伯希和的收入从2022年的3.78亿元增长140.21%至2023年的9.08亿元，伞具营收占比降至11.8%，增至2020年的7650万元，为户外专业人士探寻各种极端环境设计。靴子，

根据“魔镜洞察”发布的冲锋衣赛道国产头部品牌的价格分布情况调研，想往更专业的方向走，导致的结果就是，但是近几年，

和冲锋衣市场一样，防晒衣市场迅速升温。